咱们先聊点背景，2021年到2023年这段时间，深圳证券交易所那边出了个大事。有两家上市公司，就是ST长药和ST立方，因为年报作假的事儿彻底翻船了。证监会这次是铁了心要治这两家公司的罪，因为它们把资本市场健康运行的基石——信息披露的真实性给破坏了。深圳证券交易所给*ST长药发了《事先告知书》，说它三年的年报都是假的，直接把它按照创业板退市规则给强制退市了。公司的股票在1月26日当天就被停牌了，进入了退市整理期。这边刚处理完，中国证监会安徽证监局那边也赶紧通报了*ST立方的情况，说这家公司连续三年财报都有问题，已经把“重大违法强制退市”的红线给踩了。现在处罚程序正在按规定走呢。 有意思的是，这两家公司明明马上就要退市了，股价这两天却闹得很反常，连着好几天涨停。这种离谱的走势被不少人叫做“体面退市”，其实里头全是坑。监管部门的动作特别快，态度也非常强硬。安徽证监局在通报里直接告诉投资者：别信那些乱七八糟的消息，一定要以公司正式公告为准，理性投资才不会赔钱。深圳证券交易所也在当晚就宣布了要对这两家公司进行重点监控，就是为了管住炒作的人。 这事儿也不是偶然的。最近几年咱们搞注册制改革，搞出了一个“有进有出、优胜劣汰”的市场生态。监管层一直在简化退市流程、加大处罚力度，特别是对造假、内幕交易这些坏毛病绝不容忍。以前市场上因为各种原因退市的公司也不少了，现在的退市格局变得越来越像法治市场。 ST立方和ST长药这俩例子选在年报披露的时候出来，正好赶上了强调上市公司质量的严监管期。它们传递了几个特别明显的信号：第一，财务造假这种事是绝对的红线；第二，监管手段非常多；第三是给所有参与者敲了个警钟——以后炒作没业绩支撑的公司风险会特别大。 说到底，*ST立方和*ST长药的遭遇就是中国资本市场深化法治化建设的一个缩影。这说明监管的剑是悬在头上的。上市公司得记着“四个敬畏”，把治理搞上去才行。投资者也得擦亮眼睛看好规则，别去碰那些快退市的雷。 只要发行人、投资者、中介机构还有监管层各干各的活儿、尽好各自的责任，大家共同努力呵护市场，资本市场才能长长久久地发展下去。这股严监管的风还会一直吹下去呢。