央行针对最近大家谈论的“存款流失”问题给出了回应，认为资金只是在体系内流动，最终还是会回来。央广网北京2月11日消息（记者 冯方），2月10日晚上，中国人民银行发布了《2025年第四季度中国货币政策执行报告》。报告里有一个专栏讲资管产品和银行存款合并看流动性总量的事儿。报告说，要是居民把存款买成了理财产品，这些产品如果去买同业存款和存单，就会直接给非银机构增加存款；如果去买别的资产，最终还是会变成企业或者相关机构的存款。不管怎么折腾，钱最后都会流回银行系统。最近一段时间，银行的住户和企业存款占比稍微降了点，同业存款占比升了，但这两样加起来的增速和广义货币M2的增长差不太多，整体上没什么大波动。 报告还提到，2025年第三季度居民存款增速没那么快了，大家开始关注，有不少人说存款在“流失”。不过过去一年资管类产品规模涨得挺快。把资管产品和银行存款合起来看这些事儿，能更清楚地看金融体系的钱是怎么流动的。 报告介绍说，2025年第二季度以来，金融机构的资管产品规模涨得更快了。10月份末的时候，资管产品规模增速达到了资管新规实施以来的最高点。年底的时候，所有资管类产品的总资产加起来一共120万亿元，比去年涨了13.1%，一年一共多了13.8万亿元，比前一年多增了2.2万亿元。在各种资管产品里，银行理财和公募基金这两个市场份额最大，增速也最快。年底的时候这两项增速分别是10.6%和14.3%。 报告指出，资管产品规模快速增长是因为投资者在利率市场化背景下在收益和风险之间做选择。这几年来看，资管产品和银行里的存款增速基本就是一升一降的关系。从2024年开始存款利率一直在往下掉，一年期定期存款的挂牌利率总共降了0.5个百分点；不过像那种像现金管理类的理财产品收益率虽然也没以前高了，但还是比存款利率高一些。所以在这个背景下，老百姓和企业都更愿意把钱拿去买理财、基金这些东西了。 到了2025年底，从住户和企业那边收来的钱加起来有56.3万亿元，比去年多了9.7%，比2023年底多了7.9个百分点。另外从2024年初到2025年底这三年时间里，从住户和企业收来的钱一共多了9.4万亿元。 报告里还说了一个情况：资管产品新增的资产主要是投在了同业存款和存单上面。固定收益类资产是大家配置得最多的。2025年底的时候，八成以上的资管产品都投到了固定收益类资产里去了；新增的钱主要都放在了同业存款和存单里。年底的时候这两样一共投了28.7万亿元进去，比去年多了18.9%，全年一共加了4.6万亿元进去；占了所有新底层资产的一半左右比重比前一年高了超过20个百分点。 除了存款和存单以外，债券、股票股权还有非标债权也是大家常投的地方。今年以来债券和非标债权的增长都挺稳定的，股票资产就跟着市场情况上下波动一下。 不过大家也别担心钱会跑光了——要是居民把存款变成资管产品了，投到同业存款和存单上就给非银机构增加了存款；要是投到别的地方去了最后也会变成企业或相关机构的存款。从最后落下来的地方看最终还是回到银行体系里去了。 报告表示快速发展的资管产品也确实在一定程度上改变了银行的存款结构。最近住户和企业存款占比稍微降了点但同业存款占比升了但合起来看增速和M2差不多波动不大所以也不用太担心这个问题。 把资管产品和银行存款合在一起看用资产负债表的方法去掉两者之间交易的部分这样就能全面评估一下流动性状况其实能更清楚地看出变化现在社会融资环境一直比较宽松支持实体经济力度大这种观察方法能帮我们更好地看清实际情况到底咋样总的来说随着金融市场越来越发达直接融资多了居民储蓄配置也更灵活了更多地影响银行负债端但这不意味着整个金融体系和实体经济的流动性都会跟着大起大落现在的情况还挺好的还挺稳的还是能支持好实体经济发展的。