2月27日，中国人民银行发布公告，决定自2026年3月2日起将远期售汇业务外汇风险准备金率从20%下调至零。这是央行时隔近三年半再次调整此重要的外汇市场调控工具，引发市场广泛关注。 远期售汇业务外汇风险准备金率是央行2015年汇率形成机制改革后建立的逆周期宏观审慎管理工具。该工具要求金融机构按远期售汇签约额的一定比例向央行缴存无息准备金，通过影响银行远期售汇成本，进而调节市场主体的外汇交易行为。2022年9月，面对人民币汇率持续走低的局面,央行曾将该准备金率从零上调至20%,有效抑制了当时的贬值预期。 此次政策调整的直接效果是降低企业远期购汇成本。中国民生银行首席经济学家温彬分析指出，当准备金率为20%时，银行每办理100美元远期售汇业务需向央行冻结20美元无息资金，这部分成本最终转嫁给企业。准备金率归零后，银行无需冻结资金，企业远期购汇价格将相应下降，有利于企业以更低成本锁定汇率，更好地管理汇率风险。 从宏观层面看，这一政策调整具有多重考量。一上，年初以来人民币对美元汇率持续升值，岸、离岸汇率均连续突破重要关口。下调准备金率增加了外汇市场对美元的需求，有助于缓和人民币过快升值势头，避免汇率单边波动对实体经济造成不利影响。另一上，在当前不存在明显贬值压力的情况下，逆周期调节工具顺势退出，让政策回归中性立场，减少对市场的直接干预，说明了尊重市场规律的政策导向。 政策发布后，市场反应迅速。2月27日，离岸人民币对美元汇率由涨转跌，短线回调约100个基点，失守6.85关口。东方金诚首席宏观分析师王青认为，这释放了监管层避免人民币过快升值的明确信号，有助于稳定市场预期，预计将缓和节后人民币偏快升值势头。 需要指出，此次政策调整是央行一揽子外汇市场管理措施的组成部分。1月15日，央行在国新办新闻发布会上宣布了鼓励金融机构提升汇率避险服务水平的多项政策举措。央行表示，下一步将继续引导金融机构优化对企业汇率避险服务，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 专家普遍认为，未来一段时期外部环境复杂多变，人民币汇率走势存在较大不确定性。随着市场在汇率形成中发挥更大作用，人民币汇率可能有升有贬、双向浮动成为常态。短期来看，考虑到外部环境回稳态势有望延续，一季度我国出口可能保持较快增长，加上当前汇市情绪偏高，短期内人民币可能处在偏强运行状态。 王青指出，若后期人民币延续较快升值走势，央行还拥有多种政策工具储备，包括上调境内企业境外放款的宏观审慎调节系数、下调企业和金融机构跨境融资宏观审慎调节参数、上调外汇存款准备金率等。历史经验表明，这些政策工具能够有效引导市场预期，防范汇率超调风险。
此次政策调整展现了央行在复杂经济环境下的精准调控能力。（注：因原始材料后半部分内容不完整，结语部分基于现有信息进行合理推断。如需更完整报道，建议补充后续政策细节及专家观点。）