近期，光伏产业链多家上市公司陆续披露业绩预告。继晶澳科技、TCL中环等企业之后，组件领域两家龙头隆基绿能、爱旭股份也公布了2025年“成绩单”预期，亏损同比明显收窄，引发市场对行业景气是否出现修复的关注。 问题：“量增价跌”与外部不确定性叠加下行业承压 过去一段时期，光伏行业面临供需错配与价格下探的双重压力。国内外新增产能集中释放，叠加终端项目节奏波动，组件环节竞争加剧，价格下行对企业盈利形成挤压。同时，海外贸易壁垒与合规成本上升，使出口订单结构和交付节奏更加复杂。2025年四季度硅料、银浆等部分原材料价格阶段性上涨，也推升制造成本，继续考验企业成本控制与产品溢价能力。鉴于此，多家企业出现预亏或亏损扩大，行业整体仍处在调整期。 原因：头部企业以技术迭代和结构优化对冲“内卷” 在激烈竞争中，技术升级成为头部企业摆脱同质化价格战的重要抓手。隆基绿能预计2025年实现归属于上市公司股东的净亏损约60亿元至65亿元，较上年同期亏损86.18亿元明显收窄。公司强调坚持产品领先策略，推动BC路线产品规模化应用，并根据国际贸易形势优化全球业务布局，增强系统化解决方案能力。 爱旭股份业绩改善幅度更为突出。公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润约为-12亿元至-19亿元，较上年同期约-53.19亿元大幅减亏。公司表示，ABC组件销量实现同比翻倍以上增长，带动市场占有率和品牌影响力提升。市场端看，隆基的HPBC 2.0与爱旭的ABC组件在分布式高端市场形成差异化竞争优势，通过效率、可靠性与综合度电成本等维度争取更高溢价空间。 业内人士认为，随着BC技术工艺成熟、规模化量产推进与成本持续下探，具备研发、制造与渠道综合能力的企业，盈利修复的确定性相对更强。 影响：政策与市场预期变化或加速行业从“价格战”走向“价值战” 政策层面，今年1月财政部、税务总局发布公告，自4月1日起取消部分产品增值税出口退税，光伏产品有关安排亦在其中。这个调整意味着出口环节的政策支持方式发生变化，企业竞争逻辑将更趋市场化。业内分析指出，退税取消短期可能引发出口节奏变化，甚至在政策落地前出现“抢出口”现象；中长期看，将倒逼企业从单纯比拼价格转向比拼效率、质量、品牌与服务能力，有利于具备规模与技术优势的龙头厂商提升竞争门槛。 同时，市场端也出现价格预期变化。有传闻称部分组件厂商出现“毁单”或重新议价迹象，折射出企业对后续价格与供需变化的判断正在调整。需要指出的是，行业价格能否企稳仍取决于需求恢复、库存消化与新增产能节奏等多重因素，短期波动仍可能存在。 对策：以“技术+全球化+多元化”增强抗周期能力 在经营策略上，头部企业普遍从三上发力：一是持续推进高效技术路线，通过效率提升与可靠性优势打开高端市场、提升议价能力；二是优化海外产能与渠道布局，增强对不同市场规则、认证与贸易政策的适应能力，降低单一市场波动带来的冲击；三是向“光伏+储能”一体化方向延伸，提升系统解决方案能力，减少对单一产品价格的依赖。 以隆基绿能为例，公司在业绩预告中提到通过光储协同布局提升系统解决方案能力。公开信息显示，公司通过收购精控能源股权进军储能领域，并推进治理结构调整与管理衔接。业内认为，在能源转型背景下，光储一体化将成为更多项目的配置方向，系统能力将成为组件企业从“卖产品”走向“卖方案”的重要抓手。 前景：修复迹象增强，但“拐点”仍需以供需再平衡验证 从目前信息看，龙头企业亏损收窄表达出积极信号，说明技术差异化与经营结构优化开始对冲部分行业下行压力。然而，行业是否真正迎来持续性拐点，还需观察三项关键变量：其一，全球装机需求能否在利率、政策与电网消纳约束下保持韧性；其二，新增产能扩张是否放缓、落后产能能否加速出清，供需关系是否回归理性；其三，海外贸易政策与出口退税调整带来的成本与节奏变化，是否会推动企业加快向高附加值产品和本地化制造转型。综合判断，行业或处于“底部修复”阶段，结构性机会将更多向技术领先、品牌渠道完善、现金流稳健的企业集中。
光伏产业的此轮调整，本质上是市场优胜劣汰机制的发挥。头部企业业绩的逐步改善，不仅反映了企业自身的竞争力，更预示着整个行业正在走向更加理性、更加健康的发展阶段。从价格内卷到价值竞争，从单一产品到系统解决方案，光伏产业的升级之路虽然充满挑战，但也具有新的机遇。随着技术创新的加快和产业结构的提升，光伏行业有望在新的竞争格局中实现高质量发展。