A股市场上终于有人形机器人第一股了！宇树科技的IPO申请已被上交所受理，招股书里的信息也随之曝光。网易智能这就给大家拆解一下这家公司的七大关键数据，让咱们看看它究竟是个什么情况。 先看行业地位。招股书里提到，四足机器人的销量已经超过了3万台。在2025年，他们光卖纯人形机器人就超过了5,500台，自称是全球出货量第一的，在国外市场里也有很高的认可度和市场份额。 接下来是业务收入的占比变化。2023年四足机器人还占大头呢，比例达到了75.78%，但到了2025年的前9个月，人形机器人的收入比例已经到了51.53%，不仅超过了四足机器人的42.25%，还成了主营收入的主要来源。 公司的经营收入在2022到2025年这几年里增长得飞快。2024年的时候有3.92亿元，2025年的前9个月就涨到了11.67亿元。要是算上全年的数据，光利润这一块（经审阅后）就激增至17.08亿元，同比增长了335.36%。 净利润方面也有大变化。前几年都是亏损的状态，2024年终于实现了归母净利润0.95亿元。到了2025年情况更好了，扣非后的归母净利润达到了6.00亿元，同比大涨了674.29%。现在看来，经营现金流也跟着好转起来了，说明主营业务已经能产生健康的现金流了。 再来看海外收入占比的情况。招股书显示境外收入占比一直都超过35%，算是比较高的比例了。 研发投入这块也很舍得花钱。2022到2024年这三年累计投入了1.50亿元做研发费用，占营业收入的比例也不低（2023年是31.39%）。截至2024年末，研发人员占比更是达到了37.80%。 股权结构方面CEO王兴兴把公司的34.7630%股份握在手里，还通过特别表决权安排控制了68.7816%的表决权。 最后是公司估值的问题。招股书预计公司的市值不会低于100亿元（基于2025年6月那次融资的127亿元估值）。 这回宇树科技发行的股票不低于4044.64万股（占发行后总股本不低于10%），发行后总股本也就4.04亿股左右。这次募集的资金大概能到42.02亿元左右。 这笔钱主要用在智能机器人模型研发（20.22亿元）、机器人本体研发（11.10亿元）、新型产品开发（4.45亿元）和制造基地建设（6.24亿元）这几个项目上。 不过风险提示也得看仔细。招股书从公司自身和行业环境两大方面系统地讲了风险提示内容： 比如技术上的不确定性、核心技术泄密或者核心人员流失的风险；还有控制权太集中可能损害小股东利益的问题；以及高速增长背后可能带来的盈利和资产质量压力；最后就是大额投入能否有回报的问题。 行业方面也有不少挑战：大规模应用还受到很多限制；国际贸易摩擦和政策管制也可能带来麻烦；加上巨头入局引发的博弈也会比较多。 在市场需求这块目前热度很高，但实际上还处于技术攻坚和商业化探索的阶段。要是以后技术突破慢了、成本降不下来或者应用场景拓展跟不上，市场热度可能就会降低；下游市场要是出现周期性波动也会直接影响公司的收入。 最后给你捋一下具体的数据和时间点： 营收翻番 （2025年前9个月达到11.67亿元） 人形机器人出货量第一 （2025年出货超过5,500台） 毛利率提升 （从44.22%到59.45%） 净利润爆发增长 （2025年扣非后归母净利润达6.00亿元） 海外占比高 （境外收入占比超过35%） 研发投入大 （2022-2024年累计1.50亿元） 估值不低于100亿元 （基于127亿元的估值） 发行动向 （发行不低于4044.64万股） 募集资金用途 （主要用在研发和基地建设） 投资方阵容豪华 （有美团系、红杉中国系等多个顶级机构） 还有一些具体的数字： 比如美团系持股9.6488%、红杉中国系持股7.1149%、经纬创投系持股5.4528%、中信证券系持股4.4897%、顺为资本通过Astrend IV持股4.4245%； 还有腾讯、阿里巴巴系、吉利汽车、中国移动系、中国互联网投资基金持股2.1089%； 深创投系包括深创投集团持股0.2966%、新疆深创投持股1.2888%、创新资本持股0.3752%等； 北京机器人产业投资基金持股3.8262%； 中关村科学城持股0.9309%； 上海科创基金持股0.3746%； 以及源码资本、光速光合等机构也有参与。