人本股份有限公司IPO申请近日获得上交所受理，由中信证券担任保荐机构；这家成立于1991年的企业，经过三十多年的发展，已成为我国轴承行业的领军者，目前是全球轴承行业前十中唯一进入的中国企业。 从财务表现看，人本股份保持了稳健的盈利能力。2022年至2025年上半年，公司净利润分别为6.35亿元、7.01亿元、8.29亿元及4.42亿元，呈现增长态势。主营业务毛利率保持25%至28%之间，其中轴承成品毛利率达27%至30%，明显高于轴承部件毛利率。这种差异反映出公司轴承成品具有较高的技术含量和品牌溢价，产品附加值相对较强。 值得关注的是，人本股份的销售费用结构存在一定特殊性。报告期内，公司销售费用率分别为5.54%、5.70%、5.43%和5.22%，明显高于同行业可比公司平均水平的2.35%至3.00%。其中，业务招待费成为销售费用的第二大构成部分。三年半内，销售费用中的业务招待费累计达2.49亿元，管理费用中的业务招待费累计达3,848万元，合计2.87亿元，月均超过680万元。这个费用规模在行业内相对较高，反映出公司在市场开拓和客户维系上的投入力度。 从政府支持角度看，人本股份获得了较为可观的政府补助。2022年至2025年上半年，公司获得的政府补助分别为1.15亿元、1.19亿元、8,069.40万元及5,149.64万元，三年半累计达3.66亿元。这些补助主要用于支持企业的技术创新和产业升级，反映了国家对轴承等战略性产业的扶持政策。 研发投入上，人本股份显示出较强的创新意识。2025年上半年，公司研发费率达4.77%，超过同期行业平均水平的4.32%，表明企业在技术研发上的投入力度不断加强。这与公司作为行业龙头的地位相符，也为其在国际竞争中保持优势提供了支撑。 从行业地位看，人本股份已逐步接近国际轴承行业八大家的综合技术和产品质量水平。作为唯一进入全球前十的中国轴承企业，公司的IPO上市将更拓宽融资渠道，为其在高端轴承领域的研发投入和产能扩张提供资金支持。这对于推动中国轴承产业向价值链高端迈进至关重要。
资本市场为制造业龙头提供了创新发展和全球布局的机遇，同时也对企业治理和经营质量提出更高要求。拟上市企业能否将规模优势转化为效率优势、将政策支持转化为核心能力，将决定其长期发展质量。人本股份此次IPO既是企业发展的关键一步，也是市场观察中国基础零部件企业高端化、规范化发展的重要窗口。