2018年，特朗普退出了伊朗核协议，重新开始使用“极限施压”策略。2020年，苏莱曼尼事件爆发，美国和伊朗关系紧张到了极点。2022年，这个危机不断升级。这次特朗普又给伊朗48小时最后通牒，不仅是吓唬人，更有可能让局势往更糟糕的方向发展。所以，市场对霍尔木兹海峡、发电厂和石油枢纽这些词反应强烈。特朗普这次对伊朗的强硬态度也反映了市场的紧张情绪。贝森特财长随后又释放了更强硬的信号。 霍尔木兹海峡是重要的能源通道，一旦出事，全球资产就会遭殃。亚太时段一开盘，股票、债券、红利股一起下跌。原油价格因为风险仍然维持在高位，但整体市场风险偏好已经崩塌。投资者不再认真挑选便宜货，而是忙着找地方躲一躲。黄金也没能幸免，价格先跌了。 油价高位让通胀预期上升，美元走强还有美债收益率上升给市场带来压力。投资者只能先卖掉黄金换取现金来补充仓位。这一幕在2020年疫情初期和2022年俄乌冲突初期都出现过。黄金并不是“只涨不跌”的避风港，它更多是看市场是在交易避险还是在交易现金。 全球资产价格下跌并不代表中长期逻辑消失了。只要冲突没有缓和，霍尔木兹海峡紧张局势还在持续，能源价格还是高位波动，滞胀或者衰退的担忧就不会消失。黄金的避险属性迟早还会被重新评估定价。这个时候价格回到关键区间给长期看好的人留下观察窗口。 台湾地区高度依赖能源进口，海峡通道一旦出事影响将不仅仅限于能源领域。台海又是全球半导体供应链的重要节点。越是风高浪急的时候越能看出控制权和应对能力的重要性。 现在还有几个小时最后通牒就要到期了全球资产还在波动中寻找底部。短期来看市场情绪肯定还不稳定但从长远角度看地缘风险没有散去能源压力也没有散去接下来怎么发展还要看伊朗接下来的行动。