2026年是“十五五”规划开局之年，也是推动经济高质量发展的关键节点。中央经济工作会议提出要把发展经济的着力点放实体经济上，这对金融政策取向提出了更明确的要求。在复杂多变的经济环境下，如何通过科学稳健的货币政策体系，在保持流动性合理充裕的同时防范金融风险，成为政策层面需要统筹解决的问题。 从政策工具储备看，我国货币政策工具箱较为充足。人民银行行长潘功胜指出，现有工具既包括降准降息等传统总量工具，也包括多种流动性投放工具和结构性货币政策工具。多元化组合为精准施策提供了更大空间。从准备金率看，金融机构存款准备金率平均为6.3%，降准仍有一定余地。从利率看，外部约束上，汇率对利率调整的掣肘相对有限；内部约束方面，2025年以来银行净息差出现企稳迹象，连续两个季度维持1.42%，同时2026年将有较大规模的三年期、五年期等长期存款到期重定价，为降息打开了一定空间。 为什么要在当前时点推出结构性降息？关键在于与实体经济的现实需求相匹配。实体经济是经济发展的根基，但当前结构优化升级仍面临不小压力。科技创新、绿色发展、中小微企业等领域既是转型升级的重要动力，也是金融支持相对薄弱的环节。通过结构性降息，可以引导更多金融资源流向这些重点方向，实现“精准滴灌”，避免资金投放的粗放化。 人民银行的具体举措反映了这个思路。在扩大内需、支持消费上，设立5000亿元服务消费与养老再贷款，引导金融机构创新金融产品，更好对接居民消费与养老需求。支持科技创新上，8000亿元科技创新和技术改造再贷款额度基础上，再增加4000亿元至1.2万亿元，并将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持范围，提升科技创新的融资可得性。在支持中小微企业上，增加支农支小再贷款和再贴现额度5000亿元至4.35万亿元，并单设1万亿元民营企业再贷款，重点支持中小民营企业，更好服务稳就业、促创业。 这些政策举措落地后，将带来多方面影响。首先，有助于稳定经济运行。通过保持流动性合理充裕、降低融资成本，为企业投资和居民消费营造更适宜的金融环境。其次，有助于推动结构优化。结构性工具更强调定向支持，可引导金融资源向新兴产业、战略性产业倾斜，促进产业升级。再次，有助于防范金融风险。通过完善宏观审慎管理，在加大支持力度的同时守住不发生系统性金融风险的底线。 潘功胜表示，2026年人民银行将把握好政策力度、节奏和时机，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具。同时，人民银行还将加强利率政策执行与监督，引导降低评估、担保等融资中间费用，推动社会综合融资成本保持在较低水平。这也表明，降成本不仅依赖利率调整，还需要在融资链条的多环节协同发力。 从制度层面看，“十五五”规划建议提出构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系，这是推动金融高质量发展、加快建设金融强国的重要布局。货币政策体系与宏观审慎管理体系是中央银行实施宏观管理的两项基础性工具，共同支撑币值稳定与金融稳定“双目标”。科学稳健的货币政策体系，需要统筹短期与长期、稳增长与防风险、内部与外部等关系，在动态平衡中实现币值稳定、经济增长、充分就业与国际收支平衡的优化组合。 此外，人民银行还将加强金融机构服务能力建设，并强化货币政策与财政政策的协同配合，以形成政策合力、提升政策效能。
金融活水的“精准滴灌”，正在重塑中国经济增长的动力结构；当货币政策从追求规模扩张转向提升支持质量，从短期应对转向机制建设，它带来的不仅是阶段性指标的改善，更是发展方式的深层调整。随着金融供给侧改革持续推进，中国式现代化的货币金融基础也将继续夯实。