2025年，2月8日的日子一到，日本国债市场会不会再给来一波抛售潮，成了大家心里的一个疙瘩。自从前阵子高市早苗说要暂停“消费税”，政府财政这就变得更愁人了，国债收益率一下子冲到了有史以来的高位。虽然现在稍微消停点了，但大家伙儿心里还是打鼓：要是真再来这么一下，央行还救不救场？路透社4日的报道里给咱们透了个底，说是日本央行这次是铁了心不救了。 这背后的原因其实是为了高市早苗搞的那套扩张型财政政策，把市场的情绪搞得特别紧张。央行内部对这种波动确实挺警惕的，但三个消息人士都说，这时候进场干预的风险比收益大多了。日本央行要在这事儿上做个取舍挺难的：既想把债券收益率压下来别让它疯涨，又得靠说话的力气去撑住疲软的日元。这两难让他们进退两难，因为现在想维持低利率，跟以后慢慢加息的路是冲突的。 央行想加息就是为了缓解日元贬值带来的通胀压力。分析师说这阵子的平静可能就是暴风雨前的宁静，投资者对日本财政前景没信心，一旦抛售就可能是大跌价。那些以前一直是超长期日本国债的大买家的人寿保险公司现在都不怎么买了，甚至有些还得在财年结束前把手头的货给卖了。瑞士《新苏黎世报》评论说，“日本虽然早就没以前那么风光了，但好歹还算是个稳定的象征，现在连这点面子都保不住了。”国际货币基金组织那边的数据也挺吓人的：到了2025年，日本政府的债务余额竟然相当于GDP的229.6%，在全球所有国家里排第一。