2月17日，月之暗面官宣完成了5亿美元的融资，紧接着就把目光投向了新一轮价值7亿美元的融资。为了抢到份额，新投资者不得不拼尽全力。就在这一轮融资的前期，高榕创投和凯辉基金这两家新的参与者也现身了。特别是凯辉基金，其管理合伙人段兰春在2025年5月还曾表示不投资通用大模型，但这一回还是没能抵挡诱惑。除了老股东阿里、腾讯、五源资本、九安医疗领投外，凯辉成为了新增股东，这也是凯辉首次涉足大模型领域。据了解，以超100亿美金的估值开启的下一轮融资，已经吸引了多家机构的意向，包括欧洲背景的海外基金。 这几轮融资吸引了不少基金首次出手。从2025年下半年开启融资以来，不少机构的LP就一直在催着投资。与上一轮超募不同的是，这一轮超7亿美元的融资中多了不少新面孔。就月之暗面而言，在2025年12月底完成5亿美元融资后，就无缝衔接地开始了这一轮价值7亿美元的融资。短短两个月内，月之暗面的估值就翻了超过2.2倍。在这种疯狂搞钱的背景下，智谱和MiniMax的表现更是给一级市场打了一剂强心针。自2026年初相继IPO后，两家公司的股价便水涨船高。尤其是2月12日上架新一代模型后，截至2月17日，智谱的盘中最高市值已经超过2200亿港元，MiniMax则超过2600亿港元。 二级市场可观的回报让一级市场的捕手们开始囤积居奇。智谱和MiniMax的市值给了大模型公司在二级市场的一个估值锚点。虽然目前月之暗面的估值已超过100亿美金，但相较智谱约280亿美金和MiniMax约330亿美金的估值，还有数倍的差距。二级市场逐渐验证了模型公司的价值后，月之暗面和阶跃星辰的融资策略也发生了变化：自2025年下半年以来开启滚动融资并迅速抬高估值。阶跃星辰董事长印奇提到基模研发一年需要30亿-50亿元的资金投入才能留在牌桌上。 除了这些大模型六小虎在二级市场上的火热表现外，2023年春节期间大模型赛道上热钱涌动的景象令人瞩目。智谱与MiniMax港股暴涨四五倍的表现为未上市企业竖起了估值标杆。一个由FOMO情绪驱动的资本盛宴正在上演。留在场上的4家大模型创业公司都在加快筹措资金的步伐以稳住第一梯队的位置。这次由阿里、腾讯、五源资本、九安医疗、高榕创投以及凯辉基金联合领投的超7亿美元融资就是一个很好的例子。 对于留在场上的4家创业公司来说，稳住技术第一梯队是当下最重要的命题。除了巨头们疯狂撒钱搞流量外，月之暗面完成超7亿美元融资并超募的消息也是备受关注。在这一轮融资中还包括了新增的欧洲背景海外基金。对于这4家公司来说抓住时机也是非常关键的一步。 在搞钱的战场上开年最大的一笔融资来自于月之暗面。用“抢”来形容这次局面一点都不过分。另外还有一家名为MiniMax的公司也参与了这次资本盛宴并取得了不错的成绩。之前彭博社等媒体报道称月之暗面即将完成超7亿美元的融资且已经超募了不少资金。 另一边是股价飞涨、融资迅猛的大模型六小虎们表现得相当活跃；一端是大厂们狂撒几十亿元发红包、请奶茶来拉流量；在这场由FOMO情绪驱动的资本盛宴中各路人马纷纷登场亮相。 现在的时间线来到了2026年春季对于整个行业来说也是一个新的起点和机遇所在之处；而这一切都发生在从2025年下半年开始的这一段时间里；这个时候的智谱和MiniMax的市值已经翻了四五倍之多；它们给一级市场的投资热情带来了极大的刺激作用；智谱的市值一度达到了2200亿港元以上；MiniMax也不逊色达到了2600亿港元以上；这两家公司在上市初期就展现出了强劲的增长势头；而二级市场的回报也让一级市场的投资者看到了希望；他们把目光投向了尚未上市的月之暗面；试图在这里囤积居奇获得更多利益；这个现象也改变了月之暗面和阶跃星辰的融资策略：自2025年下半年以来开启滚动融资并迅速抬高估值；在这个过程中获得了不少机构的意向；包括欧洲背景的海外基金在内；这也是欧洲资本首次朝中国大模型公司伸出橄榄枝；就在这个时候字节跳动、阿里巴巴、腾讯这几家大厂战队已经迈入了撒钱换用户的阶段；他们在春节期间豪掷几十亿元搞活动来抢滩“AI国民应用”；这些行动表明大厂们已经更早地抢占了市场先机；对于剩下的4家创业公司来说稳住位置是关键所在；印奇提到基模研发一年需要30亿到50亿元资金才能留在牌桌上；对于创业者来说高涨的估值和愿意买单的市场是个乐观信号。