近期，联邦制药（03933.HK）披露的2025年度财报引发市场关注。数据显示，公司全年实现收入132.1亿元，同比下降4%；归母净利润20.9亿元——同比下滑21.6%——低于机构预期。业绩走弱主要来自中间体及原料药业务的价格压力——6-APA等核心产品受供需变化影响，销售均价同比下跌约40%，带动对应的板块收入下滑超过两成。
面对行业变化与市场压力，联邦制药以创新研发和国际化拓展作为主要抓手，通过提升研发投入效率、完善产品布局、扩大海外市场覆盖，推动业务结构优化。随着全球医药需求结构调整及涉及的政策持续完善，中国医药企业在高质量发展路径上仍具增长潜力，并将为健康中国建设提供更多支持。