这波市场折腾得挺厉害，板块调整那么久了，银行ETF到底有没有搞头呢？最近大家看着大起大落的行情，心里都不踏实，像银行这种估值低的板块反而显得稳当多了。 Wind那边的数据能说明问题，到了3月18日这一周，好几只银行ETF的涨幅都在股票型ETF里排前头呢。虽然今天稍微有点回调，但大家心里清楚，这几只银行ETF可是刚刚把“六连阳”的行情走完啊。这种防御性强的东西，现在又被大伙儿给盯上了。 要说起银行板块这是从去年三季度开始才承压的吧。但最近一部分个股还是先反弹起来了。大家都觉得现在地缘冲突搞得人神经紧绷，市场里大家都想着少冒风险，去求点确定性。银行这类有红利的资产估值摆在那儿挺低的，估计能留住不少长线的钱。 银行ETF回暖的时候，那种被低估的资产表现就更亮眼了。公募那边的情况也差不多， Wind数据显示，到了3月18日，沪港深消费龙头ETF涨了4.18%，排在同类第一；后面跟着的就是十来只银行ETF，表现最好的一只涨了2.22%。食品饮料、物流、创新药这些主题也表现不错。反倒是之前涨得猛的有色、电网、黄金和化工这些主题ETF，现在都在回落呢。 我还注意到一个细节，就是多只银行ETF从3月10日到3月17日这几天，居然走出了一波“六连阳”的反弹。虽然18号有个小回撤，但在这一周表现好的股票型ETF里，银行ETF绝对是其中之一。 拉长周期来看问题就更清楚了。银行相关的ETF是从去年7月10日摸到了阶段高点之后就一直跌跌撞撞调整到了今年3月18日。这段时间里最大的回撤超过了16%，跟大盘走势简直是背道而驰——沪深300指数这期间可是涨了16.7%啊。 从钱的流动情况看，银行ETF好像是快被大家给忘了。从去年7月10日那个高点算起，所有银行ETF里面净流入最多的那只也才7.2亿元；还有些产品甚至是在往外撒钱呢。这跟同期其他那些热门主题的ETF形成了强烈反差，比如电网设备、证券、化工、有色金属、卫星这些主题类的ETF有十来只净流入超过百亿元；甚至有上百只ETF净流入金额都在十亿元以上。 这说明大家现在心里都比较慌，更愿意去追那些热门的玩意儿和宽基指数产品。 在这种结构性行情里，大家通常都爱买成长股，像银行这种防守型的板块反而不受待见。不过最近股市波动太大了，也让一部分资金重新琢磨起了风险更低的资产来。 华宝基金的丰晨成聊起银行板块去年三季度以来的事儿时说，那个板块就是持续被资金面给压着的。全市场来看主要是那些宽基ETF赎回导致里面权重高的银行股遭殃了。 丰晨成还提到个点：今年1月底开始那些长得好的个股已经带起了一波反弹。“从2月份开始看走势吧”，他说，“银行板块和之前涨得猛的有色、通信行业有点互相抢戏的感觉”。所以站在现在这个时点上看呢，“丰晨成觉得银行前期调到位了”。“不管是基本面的确定性也好、盈利的稳定性也好”，“还是红利价值和防御属性”，“这个板块都有触发行情的积极因素了”。 接下来估计会有更多钱特别是长线资金去搞银行和红利这类的防御型ETF。 排排网财富那边的曾方芳分析也挺到位：“逻辑主要有几点”。“一是避险需求变多了”，“在全球乱套和利率往下走的环境里”，“高股息的资产就像债券一样划算”，“把保险资金和年金的钱都给吸引过来了”。“二是增量资金潜力大”，“大量存款到期还有保险资金这些机构未来有大钱要配置”，“这类ETF很适合它们的长期求稳需求”。“三是估值比较划算”，“防守板块估值低得可怜”，“如果市场晃得更厉害或者成长股估值太高”，“包括以前踏空的资金都会回流进来”。 曾方芳也认为现在买银行ETF是因为估值低、政策面支持还有大笔钱要进来。现在银行业基本面正在变好吧。“不仅有防守价值”，“在经济慢慢好起来的时候也能把估值给修复上去”。 丰晨成说美国和伊朗冲突比预期的时间长多了（美伊冲突持续时间超预期），市场里的人胆子变小了（市场风险偏好下移），“逼得大家去找确定性强的地方躲起来”，“具备抗风险属性的资产就是个好选择”，“尤其是像银行这样处在业绩复苏阶段又有高股息特点的红利资产”，“肯定能成为不错的配置盘资产”。