据东方证券分析，三代制冷剂有望迎来景气周期。这次，主导产品 R134a、R125、R32 和 R410 的涨幅分别为 1.75%、9.8%、0.81% 和 2.73%。 2026年 3月 2日，这一价格攀升趋势凸显了需求复苏的迹象。随着旺季临近，空调、汽车等制冷设备的市场需求回暖，价格有望继续上升。 供给方面，2024年开始执行的国内三代制冷剂生产配额限制确保了供应量的刚性。2026年三代制冷剂的生产配额总量达到797844 吨，其中内用配额394082吨。与 2025年相比，今年的总配额增加了5962吨，内用配额也增加了4502吨。配额约束下的刚性供给与下游需求增长共同推动了行业景气度的上升。 国信证券也对这个前景看好。他们指出 2026年 二代制冷剂履约削减是大趋势，三代制冷剂配额制度延续还会让 R32、R134a 和 R125 等品种的集中度提高。由于生产调配灵活性提升，主流三代制冷剂将保持供需紧平衡状态。在配额约束收紧的背景下，这些主流制冷剂的价格还有很大上行空间。龙头企业也因此能够保持长期高盈利水平。此外，液冷产业对氟化液与制冷剂的需求也在不断增加。