中信建投和申万宏源证券都认为，白酒行业眼下的表现相当具有见底特征。这是因为，茅台、五粮液和汾酒等一线头部品牌的基本面已经探底，资本市场上“估值低”、“公募持仓低”、“高分红”的现象正与白酒产业的“五底叠加”形成共振。所谓五底，指的是“政策底”、“库存底”、“动销底”、“批价底”和“产销底”。至于安徽市场，古井贡酒的古5、古8，迎驾贡酒的洞6、洞9，口子窖的兼6、兼8，洋河的海之蓝，还有宣酒的宣8、宣10等产品，在这个春节期间都表现不错。青花郎的情况也非常亮眼，它在1月1日到2月21日这段时间里的开瓶率同比增长超过400%，除夕当天更是高达450%。五粮液在这次春节期间的整体动销也增长了超过20%，39度五粮液还有五粮液1618的宴席场次更是翻倍增长。高端酒市场明显量价齐升，茅台系产品的动销整体增长了约10%到15%，有经销商甚至喊出“不够卖”。反观行业整体动销量，同比预计下滑了约10%到15%，验证了今年春节白酒市场整体偏冷的事实。 刚刚过去的2025年，酒类产业处于政策调整期、消费结构转型分化期和存量竞争深度调整期的“三期叠加”局面。面对价格体系、市场结构和经营信心的多重考验，行业普遍对2026年的春节抱悲观态度。好在随着春节假期落幕，市场并没有出现预想中的“雪崩”。剑南春今年春节期间也呈现出价格稳健、开瓶率攀升的态势。而在2月21日之前的数据显示，飞天茅台节后批发价不降反升，打破了过去“节后必跌”的惯例。这次春节白酒消费旺季收官时，头部名酒表现强劲。申万宏源证券进一步提到，除了强势品牌表现良好，节后库存低于去年同期，释放了渠道压力。文丨酒食汇团队春节旺销和节后价涨让业内人士认为这是深度调整后的价值回归。不过中信建投还指出，这只是阶段性的短期企稳。虽然高端市场拉力仍在，但整个白酒大盘的下行趋势仍未被扭转。很多券商判断2026年可能是“触底修复年”，下半年有望逐步确认环比改善，全面复苏尚需时间。茅五高歌猛进后白酒行业真的触底反弹了吗？文丨酒食汇团队春节期间不少品牌动销增长喜人。茅五普五等头部引领下白酒行业真的回暖了吗？ 这说明白酒已进入本轮周期底部。不少券商判断2026年更可能是“触底修复年”。随着春节假期落幕市场并没有出现悲观预期中的“雪崩”。基于此多家机构发布研报看好2026年下半年触底反弹。 对于2026年的春节酒业普遍抱着悲观态度。这次春节白酒消费旺季交出一份分化鲜明头部走强的成绩单。 不过也有业内人士表示春节旺销节后价涨只是阶段性企稳。这个时候茅台五粮液等名酒动销超预期更为罕见的是飞天茅台节后批发价不降反升打破了惯例。 这个时候不少券商判断2026年下半年有望逐步确认环比改善全面复苏尚需时间。这个时候不少券商提到除了强势品牌的良好表现节后库存低于去年同期释放了渠道压力有效提升了经销商与终端信心。 这个时候2026年春节白酒消费旺季收官行业交出一份分化鲜明头部走强的成绩单茅台五粮液等名酒动销超预期飞天茅台节后批发价不降反升打破惯例多家机构发布研报看好2026年下半年触底反弹。 这次春节旺销节后价涨给白酒行业注入信心说明这是深度调整后的价值回归而非简单的又行了。这个时候2026年春节酒业普遍抱着悲观态度随着春节假期落幕市场并没有出现悲观预期中的“雪崩”反而在分化中释放出一些值得玩味的信号。 这个时候高端酒市场量价齐升茅台系产品动销整体增长约10-15%有经销商直呼不够卖五粮液春节期间整体动销增长超20%青花郎1月1日至2月21日开瓶率同比增长超过400%除夕单日更是增长了450%……在大众酒价位也是烟火气旺盛安徽市场古井贡酒古5、古8迎驾贡酒洞6、洞9口子窖兼6、兼8洋河海之蓝宣酒宣8、宣10等次高端标杆剑南春也呈现出动销价格稳健开瓶率攀升等态势结构性春天已至全行业暖意尚需时日。 这个时候行业面临价格体系市场结构与经营信心的多重考验此前2025年前三季度白酒上市公司中仅茅台汾酒实现个位数增长这个时候行业面临政策调整期消费结构转型和分化期存量竞争深度调整期形成三期叠加局面这个时候行业面临政策调整期消费结构转型和分化期存量竞争深度调整期形成三期叠加局面。 这个时候中信建投研报指出白酒产业正处于政策底库存底动销底批价底产销底五底叠加状态与资本市场预期低估值低公募持仓高低分红形成共振这个时候中信建投还指出这是阶段性的短期企稳虽然高端市场拉力仍在但从整个白酒大盘来看下行趋势仍然未能被彻底扭转这个时候中信建投还指出这是阶段性的短期企稳虽然高端市场拉力仍在但从整个白酒大盘来看下行趋势仍然未能被彻底扭转这个时候中信建投还指出这是阶段性的短期企稳虽然高端市场拉力仍在但从整个白酒大盘来看下行趋势仍然未能被彻底扭转这个时候中信建投还指出这是阶段性的短期企稳虽然高端市场拉力仍在但从整个白酒大盘来看下行趋势仍然未能被彻底扭转这个时候中信建投还指出这是阶段性的短期企稳虽然高端市场拉力仍在但从整个白酒大盘来看下行趋势仍然未能被彻底扭转这个时候中信建投还指出这是阶段性的短期企稳虽然高端市场拉力仍在但从整个白酒大盘来看下行趋势仍然未能被彻底扭转这个时候中信建投还指出这是阶段性的短期企稳虽然高端市场拉力仍在但从整个白酒大盘来看下行趋势仍然未能被彻底扭转这个时候中信建投还指出这是阶段性的短期企稳虽然高端市场拉力仍在但从整个白酒大盘来看下行趋势仍然未能被彻底扭转这个时候中信建投还指出这是阶段性的短期企稳虽然高端市场拉力仍在但从整个白酒大盘来看下行趋势仍然未能被彻底扭转这个时候中信建投还指出这是阶段性的短期企稳虽然高端市场拉力仍在但从整个白酒大盘来看下行趋势仍然未能被彻底扭转这个时候中信建投还指出这是阶段性的短期企稳虽然高端市场拉力仍在但从整个白酒大盘来看下行趋势仍然未能被彻底扭转这个时候中信建投还指出这是阶段性的短期企稳虽然高端市场拉力仍在但从整个白酒大盘来看下行趋势仍然未能被彻底扭转这个时候中信建投还指出这是阶段性的短期企稳虽然高端市场拉力仍在但从整个白酒大盘来看下行趋势仍然未能被彻底扭转这个时候中信建投还指出这是阶段性的短期企稳虽然高端市场拉力仍在但从整个白酒大盘来看下行趋势仍然未能被彻底扭转这个时候中信建投还指出这是阶段性的短期企稳虽然高端市场拉力仍在但从整个白酒大盘来看下行趋势仍然未能被彻底扭转这个时候中信建投还指出这是阶段性的短期企稳虽然高端市场拉力仍在但从整个白酒大盘来看下行趋势仍然未能被彻底扭转这个时候中信建投还指出这是阶段性的短期企稳虽然高端市场拉力仍在但从整个白酒大盘来看下行趋势仍然未能被彻底扭转这个时候中信建投还指出这是阶段性的短期企稳虽然高端市场拉力仍在但从整个白酒大盘来看下行趋势仍然未能被彻底扭转这个时候中信建投还指出这