这几天的紧张情绪是缓解了点，但大家心里的石头还是没落地，生怕未来掉进全球经济衰退的大坑里。按说打仗了或者打仗的苗头出来了，美债、日元、黄金这些老黄历里的避险资产，应该会把大伙儿的钱袋子捂得严严实实才对。可这次的状况简直太奇怪，除了美元自己坐实了避险的地位，另外那几种资产反倒变成了烫手山芋。为啥会这样？原因其实特别好懂：油价一飞冲天，通货膨胀就上来了。通胀涨了，买债券就不划算了，大家手里的票子就变毛了，债券的收益率被拉高，价格反而跌得厉害。原本的逻辑全乱套了，美债的避险光环自然也就没了。 黄金那边也是一样的套路。碰到大崩盘的时候，大家都得补保证金平仓保命，这就逼着大家把手里的东西全都卖掉来填坑。黄金因为24小时不休市，之前也有不少人赚了不少钱等着套现（毕竟没人嫌钱多），这时候只要有人带头抛，后面的人也得跟着跑。大伙儿一挤兑，流动性就出问题了。日元的惨状更是让人同情。日本是个典型的吃石油长大的国家（全靠进口），中东一旦打起来，石油危机肯定最先找上它。谁也不愿意在火坑里多呆一秒钟，全都想把钱从日本撤出去。所以中东一开打，日元暴跌就是理所当然的事。 时间一晃一个月过去了，油价还是死死趴在百元大关上面不肯下来。就在今年二月那阵儿，大伙儿还信誓旦旦地认为六月就能看到降息的利好消息呢。没想到三月那一场仗一开打，风向完全变了个样——转成了加息。刚打仗那会儿大家都忙着看情绪宣泄呢，谁还有心思去琢磨逻辑对不对？ 直到现在油价还在高位盘整着（尽管高高在上），大伙儿这才回过味儿来：油价飙升推高了通胀成本（导致全球市场走不动道），接下来应该走的是“滞涨”这条路。前些日子特朗普随口一句话就能把市场搅得天翻地覆（市场上蹿下跳），现在大家都听出了他的鬼把戏（都把他的话当放屁）。要是真走衰退这条路头（也就是经济不行了），那又得回到降息的老路子上去。所以这几天黄金反弹的逻辑其实也能说得通了。 说白了我们已经过了第一阶段的恐慌期了（现在到了第二阶段），现在大家都在死死盯着看通胀到底能涨到什么程度（还没来得及顾得上经济会不会彻底垮掉）。只要经济一凉（企业没了盈利），股市肯定得补跌一大波。有人就要问了：“那到底什么时候才会迎来大跳水呢？”看看历史吧：1990年和2008年那种从看“通胀”到看“衰退”的过程通常需要4到8周的时间（差不多就是一个多月）。现在都已经过去一个月了（特朗普上次说推迟10天也就是到了4月6号），你们可以慢慢琢磨琢磨这事儿的走向。 至于说这次衰退的概率到底有多大？主要得看两件事儿：第一件事儿是看特朗普下周能不能拿下哈尔克岛（霍尔木兹海峡到底啥时候才能彻底打通）；第二件事儿是看胡塞武装会不会真的动手（红海那边是不是要被封死），苏伊士运河通不通得了也全在那了。现在美国赌场里的人都在赌特朗普4月份派地面部队进驻中东夺岛的概率超过60%。一旦特朗普真想搞一波大的（派地面部队去夺那个控制了伊朗90%石油的哈尔克岛），那霍尔木兹海峡估计距离真正通航又遥遥无期了。更重要的是胡塞那边还在封着红海呢，一旦红海口给堵上了（苏伊士运河基本就无法通航了），对全球经济的冲击无疑是巨大的。到时候全世界的经济恐怕都得跟着遭殃。