就在大家觉得加息肯定跑不了的时候，美联储主席鲍威尔突然来了个大反转，一下子把市场给震懵了。周一开盘前，他说利率现在的位置刚刚好，不管油价怎么因为伊朗问题往上飙，美联储都不太搭理。不过，他也留了个心眼儿，说得防着通胀预期变样。这话一出，本来大家怕美联储为了压通胀还得加息的担心全没了。交易员们就把算盘打得飞快，开始琢磨今年是不是真能碰上点小概率的降息。 看着大家都不赌加息了，美国债市赶紧从17个月来最狠的那一波抛售里缓过神来。现在大家都在瞎猜伊朗那边打起来会不会拖累美国经济。这波押注的转向，先是让当天的短期国债收益率狂掉了10个多点，不过后来又慢慢稳住了。这也是帮市场把自2024年10月以来最惨的那个月跌势给平了。那时候大家以为特朗普赢了能让经济起飞，现在想法全变了。 上周一开始，期货市场上几乎把年底前的加息全都算进去了，就连上周五还在觉得这事儿是铁板钉钉的。但到了周一，这股风完全变了向，市场给12月份降息20%的概率打出了整整20%的价码。不光是美股，日本、英国还有德国那边的债市也跟着回暖了。鲍威尔也说过，美联储对这种供应端的冲击比如油价上天这事管不了多少。 美债这回大涨其实就是因为中东局势把大伙儿吓坏了。现在美国的就业增速已经慢下来了，高油价又让企业和消费者的成本蹭蹭往上涨。周一这波反弹还是连着两天油价涨美债收益率跌的头一回。以前是3月份油价一上去美债收益率也跟着涨。 其实这就是个大反转：之前大家太担心通胀会把美联储绑死手脚，现在都开始琢磨经济增长的事儿了。Natixis的John Briggs讲得很明白：“周五之前大家都盯着油价看，生怕通胀起来逼着美联储加息。”现在这局势变了，油价还是那么贵，“大家的关注点却转移到了经济放缓的风险上”。TD Securities的Gennadiy Goldberg也觉得挺乱的：“到底该怕第一波通胀冲击还是第二波增长放缓？这事儿太不确定了，”他说。“大家心里没底，也不知道美联储到底咋应对。” 彭博的策略师就直白说了：“中东那边越乱加上对经济的担忧越重，”这是周一国债上涨的原因。不过这次周中后面的走势还得看有没有假期清淡交易和供需在撑腰。BMO资本市场的Ian Lyngen也说：“今早的反弹是因为大伙儿不再光盯着通胀看了，”而是更害怕中东局势把全球经济给拖垮了。 像PIMCO这种大基金以前就警告过：“别光顾着怕通胀，”其实经济放缓的风险才是被低估了的。高盛也说了：“未来一年经济往下掉的概率已经升到了30%。”这仗打到现在快五周了一点停的意思都没有，就算美国把最后期限往后拖了也没用。 现在关键的原油价格还卡在每桶110美元以上呢。特朗普虽说在推特上说是在和伊朗“认真谈判”，“但他也没忘提句狠话”，说要是谈不拢就去炸人家石油和电厂。不过伊朗那边一直说没进展也能长期打下去，“这就更悬了”，万一把全球的能源供应给断了可就麻烦大了。 纽约尾盘报收的时候……