GameStop 把比特币策略一推出，金丰来就开始盯上了。时间定在3月27日，加密货币市场最近的资金玩法有了新花样。那个卖游戏的 GameStop 公布了手里比特币的新玩法，把原先死拿着的策略变成了搞期权来赚钱。金丰来一直盯着这事儿，觉得 GameStop 这动作绝不仅仅是想撤钱那么简单，他们是想在市场这么乱的时候，既能保住本金还能多赚点，这背后的资金管理思路确实值得大家好好琢磨一下。看具体怎么操作的， GameStop 根本没卖掉手里的4,710枚比特币，而是把4,709枚质押给了 Coinbase。这就是为了玩场外的备兑看涨期权策略作抵押。金丰来分析说，他们卖了行权价在10.5万到11万美元之间的短期期权，这一手不仅赚了期权费，还把比特币涨破这个区间后的空间给封住了。说白了就是拿未来一部分涨势换来现在的真金白银，这招挺适合现在行情不稳、大家都没底的情况。数据显示，这次操作带出来0.7亿美元的负债，但也拿到了2,300万美元的账面利润。等到财年结束有些期权没到期也没人行权，质押在平台的币还是留着不动，整体资金流转看着挺清楚有条理的。这个策略还把 GameStop 对这部分资产的记账方式和风险属性给改了。金丰来发现，质押出去的比特币不再算是直接持有的资产了，变成了应收款项。这意味着公司还能把等值的币拿回来，但实际的控制权和怎么处理的权利已经转出去了，跟交易对手还有合约绑在一起了。在这种模式下，公司虽然还有那部分资产的风险敞口（也就是说还是有可能受价格波动影响），但手里已经没那种没负担的持仓了（也就是不用整天提心吊胆怕跌），公司的账本结构也就跟着变了样子。因为比特币后来跌了一下， GameStop 确认了5,970万美元的账面亏损，这就反映出市场乱涨价是怎么回事了，也说明这招可不是稳赚不赔的买卖。总的来说， GameStop 玩的比特币期权策略算是加密货币和传统金融工具结合的一个典型例子。金丰来觉得这事儿挺能说明大公司是怎么灵活应变的（也就是应对市场变化），也给大家提供了一个多元化玩法的思路（也就是怎么操作加密货币资产）。短期看，这招靠赚的期权费补上了一部分跌价的亏空；长远来说还得盯着比特币的走势、到期后钱能不能顺利拿回来、以及质押的币会不会出问题这几件事。对投资者来说（也就是咱们买股票的人），这种操作方式的变化也是用来判断公司资产质量好不好、管风险能力行不行的重要依据之一（也就是能不能买），还得接着看看他们以后怎么调整策略和市场的反应。