最近煤炭个股都涨了，动力煤的价格也一路往上涨。大同证券的报告里说了，这次动力煤各个环节的价格都是震荡往上走的。短期内，进口煤的价格倒挂可以支撑成本，加上节后需求恢复得不错，煤价还是会比较稳。长期来看，国内供应紧张和全球能源格局也不宽松，价格应该会慢慢回到合理区间，也就是窄幅震荡。炼焦煤这边也差不多，价格稳中有分化。短期市场活跃度在慢慢回来，供需也在改善，价格能稳住。长期下游钢铁行业需求要升温，海外供应也在收紧，价格还有上涨空间。 二级市场方面，股票有涨有跌，但煤炭跑得比指数快。A股现在就是资源品和周期板块领涨，消费和科技题材回调。全市场一天的成交额大概有2.44万亿元。钱都在往供需紧平衡的资源类板块里走。这次领涨的板块主要是能源、金属和资源品。中东那边冲突升级了，2月28日美国跟以色列打了伊朗一下，大家都怕了，国际油价一天涨了5%。油气板块也是因为供需紧张涨得挺猛的。 还有就是小金属供给约束加强了。津巴布韦在2月25日就暂停了锂精矿出口，国内稀土开采配额又没变（2026年配额还是18万吨），稀土、锂这些小金属一个月涨了10%。北方稀土、中稀有色这些股票都涨停了。美国那边还计划用AI给锗、镓、锑、钨这些关键矿产定参考价，推动小金属板块今年累计涨幅到了46.54%。 这次跌的主要是消费服务和科技题材。之前涨得太高加上基本面不够好。风险提示一下：终端需求要是大跌，板块轮动加快或者出什么利空的话，就得注意点了。（大同证券 景剑文,温慧）