控股股东陷入债务危机，股权质押面临强制执行 2月3日晚间，良品铺子发布公告称，控股股东宁波汉意创业投资合伙企业及其实际控制人杨红春、杨银芬、张国强因债务逾期，收到了执行通知书。根据公告，债务本金余额达2.8亿元，由国通信托依法向法院申请执行。 追溯债务来源，2024年1月，宁波汉意向云南国际信托有限公司申请了3笔贷款，共计3亿元。为担保这笔贷款，宁波汉意质押了良品铺子股份5340万股，占其所持公司股份的37.80%，占公司总股本的13.32%。杨红春等三人为该债务提供了连带责任保证。随后，云南信托将债权转让给国通信托，国通信托在债务逾期后向法院申请强制执行。 目前，宁波汉意持有良品铺子股份比例为35.23%，其中18.93%处于质押状态，0.52%处于司法冻结状态。一旦质押股份被强制执行，宁波汉意的持股比例将大幅下降，直接威胁其对良品铺子的控制权。 股权争议频发，化债努力均告失败 良品铺子的控制权问题并非始于今日。去年，公司曾因股权纠纷深陷困境。为化解自身债务，宁波汉意先后发起两笔股权交易，但均以失败告终。 2025年5月，宁波汉意与广州轻工工贸集团签署协议，约定由广州轻工受让部分股份并投资控制良品铺子。然而，双方始终未能签署正式的股权交易协议。7月14日，广州轻工对宁波汉意提起诉讼并申请财产保全。 同月17日，良品铺子又宣布与武汉长江国际贸易集团签署股份转让协议，若交易完成，控股股东将变更为长江国贸，实际控制人将变更为武汉市政府国资委。但该方案同样未能落地。10月，因协议过期，良品铺子终止了向武汉国资转让控制权的计划。12月，广州轻工变更诉讼请求，要求解除原股权转让协议并索赔2073.86万元。 频繁的股权变动预期和诉讼纠纷，严重影响了市场对公司的信心，也干扰了公司长期战略执行。 经营亏损扩大，战略定位摇摆不定 除了股权危机，良品铺子的经营状况也在恶化。公司预计2025年年度净亏损为1.2亿元至1.6亿元，亏损规模更扩大。 业内分析人士指出，良品铺子面临的核心问题在于战略定位不清。公司在高端市场和性价比市场之间摇摆不定，导致品牌形象模糊，消费者认知不足。同时，公司对量贩渠道的态度不够积极，未能充分利用这一重要销售渠道，反而将其视为竞争对手。 专家建议，良品铺子应当重新审视自身的市场定位，制定更加清晰、坚定的发展战略。在渠道布局上，应当加强与量贩渠道的深度合作，同时运用电商渠道的优势，形成多渠道联动的销售体系。唯有如此，才能提高市场竞争力，扭转经营困局。 控制权稳定性受威胁，长期发展面临不确定性 行业分析人士表示，虽然目前债务逾期问题尚未对良品铺子的日常经营产生直接重大影响，公司生产经营仍保持正常，但潜在风险不容忽视。一旦质押股份被强制执行，宁波汉意的控制权将面临重大威胁，这将直接影响公司的长期战略执行和资本市场信心。 控制权的不稳定性会导致公司决策层面的不确定性，进而影响投资者的信心和公司的融资能力。在当前激烈的市场竞争中，这种不确定性可能进一步加剧公司的经营困难。
这场由股东债务问题引发的连锁反应，暴露出部分上市公司公司治理与战略执行上的短板；对正处于转型升级关键期的中国消费企业来说，如何在规模扩张与质量提升、股东利益与企业长远发展之间找到平衡点，良品铺子的案例值得持续观察。监管部门近期加强对上市公司控股股东质押行为的规范，或将推动更多企业回归主业经营的本源。