嘿，各位，今天咱们聊聊消费板块，说真的，这事儿可有点让人心里不太得劲。这算是个深夜的坏消息吧，白酒那边算是彻底暴雷了，食品稍微好了那么一丢丢。整体看下来，这一行分化挺严重，有的公司赚翻了，有的公司却难过得很。 咱们先看数据。2025年成绩单出来后，分化确实明显。有三家公司这一年收入和利润都往上涨，分别是新乳业、汤臣倍健和重庆啤酒。新乳业表现最猛，营收干到了112.33亿元，比去年多赚了5%；净利润7.31亿元，更是涨了35.98%。汤臣倍健也是好手，一年收入62.65亿元，利润7.82亿元，增长了大概19.81%。重庆啤酒营收147.22亿元，利润12.31亿元，增长10.43%。 但是反过来呢？也有四家上市公司业绩掉链子了，特别是那两家白酒企业。金徽酒营收29.18亿元，利润3.54亿元，同比跌了8.70%。天味食品营收34.49亿元，利润5.70亿元，也跌了8.79%。舍得酒业更惨，营收44.19亿元，利润只剩2.23亿元，直接跌了35.51%。最夸张的是南侨食品，营收30.65亿元，净利润只有0.41亿元，直接下滑了79.81%。 总体来看啊，行业里头就是一半海水一半火焰。有些企业靠着好的策略跟市场表现稳步往前冲；有些公司呢，因为外面环境不行或者内部管理有问题，业绩压力大得很。这种分化在白酒那块儿特别明显，说白了就是市场竞争格局在变。 先说说表现好的新乳业吧。他们能有这么好的成绩，主要是低温高毛利的产品卖得火了，产品结构变好了，运营效率也高了。公司一直推那个“鲜立方”战略，低温鲜奶和酸奶占了六成以上收入。像“24小时鲜牛乳”、“活润”这些王牌产品都在两位数增长呢。 供应链数字化升级、直接连消费者还有搞即时零售这些动作也很管用，把运营成本降下来了。公司对联营企业的投资收益也给业绩加了分。最后结果出来了，营收112.33亿元，归属于股东的净利润7.31亿元，同比涨了35.98%。 汤臣倍健这边情况也不错。虽然营收预计要降到63亿元左右，比上年少了8%，但净利润却能有20%的增长，达到7.82亿元。这主要是因为公司把广告费和销售费控住了；产品结构变优推高了毛利率；国外益生菌业务稳得住；投资收益也在拉分。 再看重庆啤酒。营收估计147亿元左右吧？同比涨了0.52%。净利润呢？有望达到12.31亿元，同比涨了10.43%。高端产品卖得好是关键。8元以上的高档酒销量增长3.23%，收入涨了2.19%；嘉士伯、1664、乌苏这些品牌加上1L装新品推动结构升级。 大麦和包材等原材料降价了；智能工厂加上供应链效率提升；毛利率一下子涨了4.74个百分点到了50.88%。西北、南区市场表现不错；本土品牌毛利率也改善了不少；所以虽然营收只涨了一点点，但利润却大幅增长。 接下来聊聊那些表现不好的公司。天味食品2025年整体营收预计会少0.8%左右吧？降到34亿元左右；净利润预计降8.8%到5.7亿元左右。主要问题是火锅调料、香肠腊肉这些核心产品需求不行了；还有就是传统线下经销渠道受竞争挤压和去库存影响缩水太狠了。 虽然线上渠道长得不错但根本补不上线下的缺口；加上销售费用率在涨还有资产减值的影响；净利润也就跟着遭殃了。 舍得酒业这一年更是惨淡。整体营收降了18%到44亿元左右；净利润直接跌了36%只有2.23亿元。主要是次高端白酒市场不行了；核心中高档产品卖不动导致毛利率也掉下来了。 渠道库存得调整、经销商数量在缩、市场竞争激烈这些压力都堆在一起；尤其是第四季度单季还亏了钱；这就把全年利润往下拖了一大截；导致全年利润跌幅超过三成。