招商积余（001914）给投资者公布了2025年的成绩单，引发了市场的关注。这个报告里面有几个数据值得咱们留意。虽然公司的营业收入192.73亿元比去年多了12.23%，可是归母净利润只拿到了6.55亿元，比前年少了22.12%。不过，只要咱们把衡阳中航项目出售那笔一次性减少的归母净利润2.56亿元给剔出去看，实际的增长情况还是不错的，同比增长了8.3%。这说明公司在主营业务上的底子还挺厚，挺有韧性的。 为了让大家手里的股票更值钱，招商积余搞了分红和回购双管齐下的招数。2025年打算给每10股股东分2.60元钱（含税），比上一年多了0.2元。再加上公司花了7801万元回购自家股票，这不仅显示了对自己的信心，也实实在在地给股东送了钱。 这年头钱袋子得握紧才行。招商积余在管控债务和现金流这块下了功夫。到了2025年底，公司欠银行的钱只剩下5.17亿元了，比前年少了3.16亿元；手头现金更是攒到了56.23亿元，同比涨了20.4%。这些措施为公司以后的发展打下了坚实的基础。 物业管理这块依然是公司的大头业务。2025年这部分收入干到了186.03亿元，同比涨了12.83%。具体来说，基础物业管理涨了6.56%，平台增值服务才涨了0.16%，而专业增值服务却猛涨了48.46%。虽然整体的毛利率从去年的10.21%掉到了10.0%，但住宅基础物业管理的毛利率却往上涨了0.5个百分点。 商业运营那边表现也挺稳当。资产管理收入6.66亿元，同比只跌了0.7%。虽然毛利率也掉了一点到41.2%，但销售额涨了8.4%，客流量也多了16.7%。出租物业方面也很不错，手里有46.89万平方米的可出租面积都租出去了93%。 东吴证券的预测很有意思：他们预计2026年公司的归母净利润能到9.12亿元，2027年能突破10.21亿元，2028年更要干到11.20亿元。照这么算下来，同比增速分别是39.37%、11.90%和9.74%。因为手里的钱多又舍得分红，东吴证券给了个“买入”的评级。 当然啦，投资者也不能大意。行业竞争可能会更激烈、关联方业务可能会有波动、宏观经济要是不配合也是个麻烦事儿。 在这个关键时刻发布年报真是太有意义了！它让我们看到了公司面对挑战时的从容不迫和未来的巨大潜力。靠着持续增长的利润和不停歇的回报措施，招商积余已经在行业里站稳了脚跟。未来的路怎么走还得看他们怎么折腾，大家都很期待接下来的故事呢！