大家都知道，国内几家大航空公司在2025年的业绩表现不太一样，这也说明行业还在慢慢恢复，基础还得再打打牢。最近这些骨干的航空上市公司都公布了2025年的业绩预告，市场上都挺关注的。看看数据，去年这些航空公司面对复杂严峻的环境也是没少努力，办法还是有点效果的，就是整体看下来业绩分化挺大，说明全面恢复还得费点劲儿。 先说几家好的。南方航空预告说2025年能赚8亿到10亿，比2024年那个亏本给扭过来了。海南航空控股也挺好，盈利在18亿到22亿之间，增长得也明显，也赚钱了。 可是呢，中国国际航空和中国东方航空这两家就不太一样了，他们这年是亏本的。国航预计亏13亿到19亿，东航亏13亿到18亿。特别要提的是他们两家公告里说的，为了符合会计准则要求，把以前那些递延所得税资产给谨慎评估转回来了。这就是导致报表上净利润变负数的原因之一。 其实这两家公司的利润总额还是正的。东航说全年大概能赚2亿到3亿；国航也提到公司效益在“增投、增收、降本”这方面挺好。 业绩分化背后有两个原因：一个是各公司策略和执行效果不一样；另一个是大家都面临一样的行业压力。比如南航提过要抓住机会精准投放运力和降低成本。海航主营业务也变好了。 南航也承认行业还是有供应链紧张、飞机和航材涨价这些压力。虽然国航和东航报亏了，但他们也说在主动应对市场、提质增效方面还是在努力的。 从宏观数据看，2025年民航业确实在恢复增长呢。比如东航全年运输总周转量和旅客运输量都明显增长了。这跟中国经济总体平稳向好、居民出行需求释放有关。 大家都在说要抓住市场机会和应对行业新常态。深入分析发现除了经营因素外，会计政策影响也不能忽视。递延所得税资产转回主要是因为公司觉得未来能不能拿到足够应纳税所得额抵扣有变数了。 虽然这不影响现金流和实际利润（像利润总额），但直接影响净利润这个大家看重的数字。国航和东航这次因为会计准则导致净利润不好看，其实也说明了管理层对未来预期评估得比较客观。 综合来看呢，2025年这几家航空公司业绩预告就是一幅图：行业在复苏路上走得挺稳也有了点成效但还得继续努力。 有些公司先把亏的转回来了显出了韧性；有些公司虽然主营好了但因为会计调整导致净利润没同步显示出来。 这提示我们看航空公司不能光看报表数字得综合看业务量、收入品质、成本控制和现金流这些方面。 展望未来民航业还得应对全球经济不确定性还有供应链成本高这些考验。 各家航空公司只有继续深化内部改革、精准配置资源、加强风险应对能力才能在复苏周期中走得稳长远点。