中国人民银行最近搞了个操作，把11000亿元的3个月期买断式逆回购给续上了。这次是在1月8日通过利率招标的方式搞的。市场上就有完全一样额度的3个月期逆回购要到期，所以这次操作算是把流动性给平衡了。董希淼他们分析认为，这个月还有6000亿元的6个月期买断式逆回购和2000亿元的中期借贷便利（MLF）到期呢。他觉得央行很有可能会给这两种工具加量续做，尤其是那个6个月期的逆回购。 中信证券也出来说，因为要落实“适度宽松”的货币政策目标，“保持流动性充裕”，所以央行很可能会灵活运用各种工具来维持资金面宽松。MLF和逆回购都是常规手段，以后搞国债买卖、降准之类的也不是没可能。大家普遍觉得1月份资金面还是挺宽松的，货币市场利率估计也会围绕着政策利率走。 最近央行在搞流动性管理这方面确实挺有一套的。从去年下半年开始，买断式逆回购多数时候都是净投放。MLF更是连续十个月都在加量续做，给市场持续输送中期流动性。这次1月8日的操作也是延续了这种风格。 为了让大家更清楚这次动作的背景和目的，咱们得把2026年的重点工作翻出来看看。央行那会儿就明确说过要“继续实施好适度宽松的货币政策”，还要“保持流动性充裕”。这就给这次的市场操作提供了明确的政策依据。 中信证券分析说，“适度宽松”的总基调再加上“保持流动性充裕”的明确目标，让央行的工具箱里花样多了不少。除了逆回购和MLF这些常规手段外，不排除未来还会综合用国债买卖、降准这些办法来确保资金面合理充裕。 现在我国经济正在恢复发展关键时期呢，金融市场要是稳不住，实体经济那边可就不好办了。央行这回搞公开市场操作就是为了维持供需平衡，既不让钱太紧张也不让钱太多变废柴。这种“精准滴灌”的法子有助于疏通政策传导机制，把钱引导到该去的地方去。 总体看下来，央行开年时候的操作风格还是稳健、灵活又精准。连续三个月等量续做逆回购再加上可能加量的MLF和逆回购到期处理方式，体现了货币政策主动支持经济开局的决心。通过各种工具配合着用，央行有力地维护了货币金融环境的合理性和充裕性。 这事儿既保障了金融市场平稳运行又给实体经济复苏创造了条件。未来随着国内外形势变化的话估计还会以我们为主实施好稳健货币政策吧！