26日全球大宗商品市场遭遇"黑色星期一"。纽约商品交易所数据显示，COMEX白银主力合约盘中暴跌5.2%，最终收于26.3美元/盎司，创下近三个月来最大单日跌幅；现货白银同步下挫3.1%。国际原油市场同样承压，WTI原油期货收跌2.14%至63.98美元/桶，布伦特原油跌穿70美元关口。 市场剧烈波动背后有多重推手。首先是伊美核问题谈判出现波折。日内瓦消息人士透露，由于在制裁解除与核设施核查等核心条款上存在分歧，原定26日完成的第三轮间接谈判被迫中断。作为全球重要产油区，中东局势的反复直接影响能源市场预期。 其次，美联储政策转向预期持续发酵。芝加哥商品交易所利率期货数据显示，市场对3月加息50个基点的预期概率已升至68%，这导致以美元计价的大宗商品普遍承压。，金银比价近期快速修复至75:1的历史均值附近，表明白银此前的超额涨幅正经历技术性修正。 从产业链角度看，光伏行业需求变化也值得关注。太阳能电池板用银量占全球工业用银量的12%，但当前价格水平已迫使部分制造商寻求替代材料。国泰君安金属分析师王伟指出，白银在28美元上方将触发需求抑制效应，短期或下探25美元支撑位。 面对复杂市场环境，主要机构观点呈现分化。美国银行维持对贵金属的长期看好预期，认为黄金有望在未来12个月挑战6000美元/盎司的历史高位；而高盛则警告，若伊美谈判取得突破，原油库存回补可能压制二季度油价表现。
在全球宏观变量与地区热点交织的背景下，大宗商品价格波动正从单一因素驱动转向多因素共振。对市场而言，关键不在于捕捉一时涨跌，而在于识别决定中期趋势的核心变量。对各方而言，坚持通过对话与协商管控分歧、增进可预期性，既是稳定地区局势的现实需要，也有助于为全球市场注入更稳定的预期锚。