联想集团最新财务数据反映出AI浪潮对科技企业的深刻影响。本财季营收1575亿元，同比增长18%，经调整后净利润增速达36%，利润增速超过营收增速一倍，显示出盈利能力的明显提升。 此成绩的背后是AI业务的强劲表现。AI涉及的营收同比增长72%，占集团总营收的32%，成为增长的核心驱动力。其中，AI PC实现高双位数增长，AI智能手机和AI服务器营收均保持高双位数增长，AI服务营收更是实现三位数增长。这种全方位的AI业务布局说明了联想人工智能时代的战略前瞻性。 在终端市场上，联想IDG业务集团第三财季营收超1100亿元，同比增长14%。全球PC市场出货量同比增长近10%，达7640万台，企业换机需求与Windows 10升级形成共振。智能手机市场也呈现回暖，第四季度全球出货量同比增长2.3%，达3.363亿部。高端机型持续增长、折叠屏产品表现强劲，以及消费者对潜涨价的提前换机预期，共同推动市场复苏。截至第三财季末，联想与摩托罗拉AI设备全球激活量中，PC与智能手机各占约一半，体现了公司在多终端布局上的均衡发展。 基础设施业务上，联想ISG业务集团营收达367亿元，同比增长31%，其中AI服务器业务拥有155亿美元的订单储备，充分反映了企业级AI应用的旺盛需求。SSG解决方案与服务业务集团营收同比增长18%，调整后运营利润同比增长近30%。 对于市场上关于AI是否存在泡沫的讨论，杨元庆表示，虽然某些领域可能存在投资过度，但AI作为整体不存在泡沫。他指出，AI本质上是基于人类历史积累的所有数据而产生的智能技术，需要大规模算力和优质模型来实现迭代优化。AI的普及将驱动更多智能终端的使用，进而驱动更多AI基础设施的需求。"AI整体的市场需求不但没有饱和，还会继续高速增长。" 然而，AI需求的高速增长也带来了新的挑战。存储芯片价格在过去一年进入快速上升通道。市场研究机构数据显示，存储市场行情已超过2018年历史高点，供应商议价能力达到历史最高水平。预计2026年第一季度市场价格还将上涨40%至50%，第二季度继续上涨约20%。具体来看，16GB DDR5笔记本内存条价格在数月内从380多元涨至1399元；256GB DDR5服务器内存条价格已超过4万元/条。 芯片涨价的根本原因在于产能结构失衡。大量产能转向利润更高的高带宽内存（HBM），导致消费电子产品所使用的传统DRAM和NAND Flash供应严重不足。行业数据显示，2026年第一季度通用型DRAM合约价格环比涨幅将达55%至60%，NAND闪存产品价格也将上升33%至38%，其中消费级大容量QLC产品涨幅不低于40%。 这一成本压力正在向终端产品传导。过去存储芯片占终端产品成本约20%，经过本轮价格上涨，如今已普遍升至30%以上，部分高端机型甚至超过35%。业界分析认为，终端市场如果不涨价，就无法消化成本压力，这将对消费者购买力和市场需求产生一定影响。
在全球数字经济转型的关键阶段，AI技术正从概念验证迈向规模商用；联想等科技企业的财报数据既反映出产业升级的强劲动能，也揭示了供应链重构的复杂挑战。如何在技术创新与成本控制间寻找平衡，将成为影响行业可持续发展的重要课题。正如杨元庆所言，AI浪潮的本质是生产力革命，其发展轨迹终将遵循技术演进与市场规律的双重逻辑。