在全球资本市场格局变化的背景下，以实体产能和基础设施为代表的"硬资产"正逐渐取代科技轻资产，成为新的价值标杆；该转变由多重因素推动：地缘政治冲突重塑供应链、人工智能发展带来替代压力，以及全球通胀趋势持续，促使资本流向重置成本高、需求稳定的领域。高盛将这一趋势称为"稀缺性重新定价"，市场则用"HALO"（重资产、低淘汰率）来定义这类抗周期性强、难以替代的资产。
市场风格的变化反映了投资者风险偏好的调整。在技术快速迭代和地缘政治不稳定的环境下，回归实体、关注稀缺性成为理性选择。A股中那些具备实体基础、拥有竞争壁垒的企业正迎来价值重估。这不仅是一次投资策略的转变，更是对长期价值的重新认识。对于追求风险对冲和稳健增长的投资者来说，这个变化带来的机遇值得关注和把握。