问题：全球经济复苏分化、外部不确定性上升的背景下，国际市场对中国增长动能、外贸韧性以及资本市场吸引力的关注度持续升温；随着2025年中国经济运行“稳中有进”的年度数据出炉，多家外资机构集中发布观点，核心指向两个判断：一是中国在出口与产业升级上的竞争优势正重塑；二是内需修复与消费升级为增长提供更稳固的内生支撑。在资产配置层面，外资机构对中国资产的态度更趋明确，从过去更看重估值性价比，转向更关注企业基本面、技术壁垒和现金流质量。 原因：多家机构对中国出口的结构性变化给予积极评价。有关报告认为，中国出口动能不再主要依赖低成本，而更多来自技术进步、制造体系效率以及供应链协同优势，尤其在新兴产业领域形成了更强的规模化与集群化能力。此外，企业“走出去”的路径也在变化：产品升级、结构优化与服务能力提升，推动汽车、动力电池、光伏、电网设备等领域在全球市场的竞争力持续增强。内需上，随着经济结构调整推进，消费呈现修复与升级并行态势，“以内需为主导”的转型信号更为清晰。外资机构普遍提到，中国拥有完整的产业体系和高度配套的供应链网络，能够复杂外部环境下保持较强的交付能力与成本效率，这也使跨国企业在全球布局中仍倾向把中国作为关键节点与重要市场。 影响：上述判断正通过资本流向得到印证。一上，外资机构研报中提出继续“超配、高配”中国资产，强调产业转型带来的长期增长空间，以及企业基本面改善对估值体系再定价的作用。市场观察显示，投资者关注点正从“估值折价”转向“盈利质量、研发强度、现金流与全球化能力”，反映出对中国企业竞争优势的重新评估。另一上，在港股IPO与再融资项目中，长线资金参与更趋活跃。中东主权财富基金、欧洲家族办公室等机构频繁现身，部分项目中基石投资者竞争加剧，并主动接受6至12个月锁定安排。相关数据也显示，港交所基石投资者平均认购比例处于近两年相对高位。对市场而言，这不仅有助于提升优质企业融资的稳定性，也在一定程度上改善交易结构与投资者预期，增强资本市场服务实体经济、支持产业升级的作用。 对策：从巩固预期与提升吸引力出发，关键在于把“增长的确定性”落实到可验证、可持续的制度与企业层面。一是持续推动科技创新与产业升级，强化关键环节技术突破与规模化应用，提升新质生产力对经济增长的贡献。二是深入激发内需潜力，完善促消费政策与供给体系联动，扩大服务消费、新型消费供给，增强居民消费的稳定性与获得感。三是稳外贸稳外资并重，通过提升贸易便利化水平、优化跨境服务与合规体系，帮助企业更有效参与国际竞争。四是完善资本市场基础制度，强化信息披露质量与公司治理，推动分红回购、市值管理等机制更好落地，以更稳定的股东回报与更透明的经营质量吸引“耐心资本”。五是继续优化营商环境与产业链协同，提升要素配置效率，巩固中国在全球产业链供应链中的综合优势。 前景：展望2026年，外部环境仍可能面临地缘政治、贸易政策与全球需求波动等变量，但多家机构的共同判断是，中国经济韧性更多来自结构性优势与转型动能：出口端向中高端迈进，制造体系效率与供应链协同持续释放竞争力；内需端在结构优化中逐步形成更稳定的增长支撑；资本市场在制度完善与企业质量提升的合力下，吸引力有望进一步增强。国际资本配置从“短期博弈”向“长期定价”转变的趋势一旦形成，将更看重产业链位置、技术壁垒与盈利可持续性，也将推动优质企业在全球资本市场获得更合理的价值认可。总体看，只要改革举措持续推进、政策落点更加精准有力，中国经济为世界提供确定性的基础仍将稳固。
国际资本对中国经济和中国资产态度的变化，折射出中国经济发展阶段的跃升与质量提升；从依靠成本优势到依靠技术创新，从关注估值红利到看重产业升级潜力，这些转变说明中国经济正从规模扩张转向质量提升。国际长线资本的战略性布局，既是对中国经济前景的选择，也说明了对中国产业升级方向的认可。展望2026年，随着新质生产力加快发展、产业结构优化、内需消费稳步修复，中国经济有望继续为全球增长提供支撑，中国资产也将持续吸引国际资本的长期关注与配置。