哎，跟你说个事儿，最近港股市场真是过山车一样，有的涨得欢，有的跌得惨。2月23日这天，恒生指数和恒生科技指数都挺争气，高开高走，科技股和芯片股带头冲，可就在同一天，前段时间特别火的大模型概念股就不行了。智谱盘中直接跌了超过20%，后来稍微缓了缓才收在18%左右；同行业的MINIMAX也跟着遭殃，跌了13%多。 这事儿的导火索主要是智谱周末发了封致歉信。2月21日晚上，他们解释了最近GLM Coding Plan改版的情况，承认了规则不够透明、测试节奏慢、升级机制设计粗糙这些毛病。咱们都知道，智谱在2月中旬刚推出了旗舰模型GLM-5，这玩意儿编程能力特强，用起来感觉就跟国际顶尖的Claude Opus 4.5差不多。 正因为产品定位高，一上线访问量激增，把公司的算力资源给压得够呛。业内人士都说，大模型落地了还得看算力够不够、推理成本高不高。现在智谱已经开始分级限流了，Max用户先用上，Pro用户高峰期要排队，Lite用户则是在节后非高峰慢慢测试。还给受影响的用户开通了退款通道。 其实在限流道歉之前，智谱刚搞了一轮涨价测试。GLM-5发布后因为大家反馈好，他们第二天就把价格提了上去，中国区涨了30%，海外版涨了100%多。结果一涨价又是秒光。这消息一出来，上周五股价大涨42.72%，最高冲到725港元，市值直接过了3200亿港元。 但随着限流和退款措施一公布，资金马上就变卦了。分析人士说，现在大家给大模型公司估值都挺高的，主要看以后能不能把算力跟上、商业能不能兑现。筹码方面也不太妙，上市前大股东持股太多，二级市场流通的筹码少得可怜。前面涨得太猛了，有些资金就想跑路了。 交易数据也显示大家分歧挺大。到上午10点10分的时候，智谱报590.5港元，跌了18.55%。这股最高价冲到了672.5港元，最低价跌到568港元，振幅有14.41%。换手才1.13%，成交额却有15.15亿港元。主力资金净流出3000万港元：大单卖了2871万港元；超大单和小单也跟着卖了129.6万港元和3182万港元；就中单有一点点净流入。 至于具体什么时候能扩容、产能咋规划，到现在公司也没吭声呢。