东吴证券的研究员袁理和谷玥最近研究了佛燃能源，觉得这家公司值得买。他们发了一篇报告，把佛燃能源给了买入评级。佛燃能源是做能源生意的，代码002911。这次年度报告出来后，东吴证券就给它打了分。2025年，公司营收335.95亿元，比去年多赚了6.35%。净利润也很给力，达到了10.3亿元，比去年增加了20.74%。扣非净利润9.79亿元，同比增长21.17%。加权平均ROE也从去年提高了1.81个百分点，达到了19%。 公司还打算给股东派钱呢！打算每10股派2.7元现金红利。加上之前中期派的息，一共分红6.75亿，比例达到了65.53%。算下来股息率有3.6%呢！佛燃能源给股东的回报一直很稳。他们坚持能源、科技和供应链三驾马车一起跑，业务多元化发展得不错。 去年净利润10.30亿元，同比增长20.74%，主要是天然气供应这块贡献大，多赚了2.52亿元毛利。我们觉得是采购成本降了，价差拉大了。天然气供应这块营收132.05亿元，同比降了9.97%，但毛利率提高了2.93个百分点到12.18%，给了公司77%的毛利。他们手里有13个区域管道燃气业务特许经营权呢！去年卖了41.02亿方气。工商业、居民、电厂用气分别是31.99、2.03、6.34亿方，同比分别是-6.0%、+7.5%、-13.8%。 新能源这块营收4.94亿元，同比降9.59%，毛利率提高3.05个百分点到29.40%，贡献了7%的毛利。他们在冷热能、光伏、绿色甲醇这些领域都在拓展。绿色甲醇产业前景看好，公司计划投100亿在全国建绿色甲醇基地呢！要搞成100万吨年产能的化工供应池。 他们还跟香港中华煤气合资成立VENEX公司，还把内蒙古易高公司100%股权买了下来。内蒙古易高现在年产量5万吨呢！后面要升级到30万吨年产能。佛山市三水区的项目规划30万吨年产能，一期20万吨年产能的前期工作都在推进了。 科技研发和装备制造这块营收0.25亿元，同比降了63.62%，但毛利率提高了33个百分点到33.21%。他们重点在SOFC固体氧化物燃料电池、窑炉热工装备、管道检测和氢能这些领域搞研发。 能源化工服务这块营收194.63亿元，同比增22.81%，但毛利率降了1.01个百分点到0.71%，贡献了6.58%的毛利。延伸业务营收4.08亿元，同比降10.97%，毛利率提高10.68个百分点到46.45%，贡献了9.06%的毛利。 未来三年公司打算每年分红不低于净利润的65%呢！保证股东有回报！只要符合条件每年都能分两次息：一次是年度的，一次是中期的。 东吴证券预测2026-2027年净利润分别是10.71和11.17亿元，新增了2028年预测净利润11.96亿元，同比增速分别是3.91%、4.38%、7.06%，市盈率分别是17.61倍、16.87倍、15.76倍。按65%分红算，2025-2027年股息率分别是3.7%、3.9%、4.1%。 佛燃能源天然气业务稳定发展，新能源、供应链、延伸还有科技研发多点开花，所以东吴证券维持买入评级。不过要注意经济增速不如预期或者极端天气这些风险哦！