大家看看，柠萌影视(09857)给咱们交了份很精彩的答卷。3月25日，这家公司披露了2025财年的成绩，全年收入达到了8.6亿元，同比增长了31.3%；调整后的净利润也达到了0.34亿元，终于把扭亏为盈的目标给实现了。在这么不景气的影视行业周期里，能站稳脚跟进入盈利新周期，着实厉害。数据显示，公司去年在高质量和高产量之间找到了平衡点，夯实了IP战略的基础；海外业务和IP衍生业务成了增长的双引擎，这两大板块的飞速发展，证明了柠萌围绕IP资产布局的战略正在初步奏效；再加上可复制的运营模式和充足的内容储备，未来发展的空间非常广阔，大家都能看出它从剧集制作厂牌转向IP运营生态的路线图。 咱们先来说说内容这块儿。2025年影视行业整体缩量了不少，全国开机的剧和上线的剧都在下降，分别下降了26%和27%，但柠萌影视是逆着来的，产量和质量都上去了。长剧这块儿特别出彩：《书卷一梦》开播就打破了爱奇艺的热度记录，《子夜归》在腾讯的预约量突破了522万；全年他们开机拍了6个项目共200集，拿到了行业开机量的第一名。项目题材也很丰富，有医疗、悬疑、都市还有古装。今年初上线的《轧戏》被称作小成本却很成功的现偶剧；还有待播的《问心2》、《交锋》、《小城良方》，能让公司在现实题材上继续领先。加上《月明千里》、《今天是太阳雨》这些作品一起播，就能形成比较稳的播出节奏。 短剧那边也做得不错，2025年一共上线了141部剧，时长大约有1万分钟，增长了近70%。《东北爱情往事：闪婚玫瑰》播放量突破了20亿；《小港湾》还拿了奖。作为既能高产又能出精品的公司，柠萌靠着稳定的200集年产能和多题材的创作能力，给IP战略打下了坚实基础。 再来看海外业务。柠萌依托手里的IP内容储备，把全球化战略给跑通了，营收增长了130%，到了0.9亿元。好几个项目在海外卖的价格都创下了新高。他们拿《三十而已》做试点开始多方面探索：第一部主投主控的海外作品《三十而已·曼谷篇》反响不错；越南版也开播了；香港、伦敦、首尔等地的翻拍也在推进；还跟新加坡传媒集团合作搞了《35而已》。这种本土化改编和跨国联合开发的模式让国产IP更适应海外市场需求，以后自家的IP拓展也有了参考路子。现在公司已经建好了多层级的IP储备库，随着验证成功的《三十而已》模式复制到更多IP上，海外业务应该能慢慢实现复利增长。 还有IP衍生这块收入翻了六倍多。2025财年这部分收入增长最快，是在帮公司构建多元盈利模式。公司针对不同IP的特点做了全品类布局。2025年借着《书卷一梦》和《子夜归》播出的机会推出了卡牌、毛绒玩具、服饰等周边产品，《书卷一梦》的周边卖得很好。他们还根据题材差异制定开发策略，比如古装IP侧重国风文化内涵。更重要的是他们在尝试前置化开发，像《十日终焉》系列就是先把衍生品卖出去再播剧，提前占领用户心智。目前他们手里握有《十日终焉》、《火旺》等大IP储备。 总之，柠萌影视这次扭亏为盈是IP战略落地的结果。未来随着体系建设完善，围绕IP资产能释放出更大的价值。