房地产市场持续调整给物业行业带来的压力仍深化。作为万科旗下上市物企，万物云近日发布的2025年业绩数据反映出行业面临的多重困难，同时也表现出企业在战略调整中的积极探索。 问题的症结在于多个上的同步承压。万物云核心净利润虽同比微增0.8%，但若剔除开发商业务影响，核心净利润为17.08亿元，同比增长11.1%，此数据差异说明开发商有关业务对利润的拖累明显。循环型业务作为公司主要收入来源，虽然实现8.5%的增长，但毛利率同比下降0.5个百分点至11.6%，其中住宅物业服务毛利率下降0.7个百分点至11.7%。这种利润空间的收窄成为当前物业企业面临的普遍困境。 收缴率下降是压低利润的重要因素。克而瑞研究数据显示，2025年全国物业企业500强平均收缴率降至71%，已连续四年下滑。上市物企的平均收缴率虽相对较高，达到78%，但仍反映出行业的严峻形势。万物云分析认为，房屋空置率居高不下是主要原因。在新接项目中，因开发商未售罄或业主未收楼导致的空置率约达三成。这部分房产的物业费难以收取，且存在打折风险。同时，受住宅价格波动影响，已购房业主的缴费意愿也在下降。高空置率甚至导致应收账款形成坏账，企业被迫参与房企的以房抵债安排，而抵债资产又面临减值风险。
物业管理事关千家万户，也关系到城市治理的方方面面。行业当前面临的收缴下滑、空置上升和利润波动，本质上是房地产从增量时代向存量时代转变的必然过程。能够在波动中坚守服务质量、管控风险、提升效率的企业，才能在新的竞争中获得更可持续的发展。