上海国泰海通证券资产管理有限公司党委的负责人陶耿，用一句“驭势笃行 再启新程”开启了这个新年的新篇章。他先代表公司全体员工，向一直信任支持他们的投资者送上了最真挚的祝福。接下来他把目光投向了2025年和2026年的资本市场发展。回顾过去一年，全球市场被叙事和流动性交织得波涛汹涌。国内资本市场稳中有进，A股走出了典型的慢牛行情：上证指数一度冲上了4000点关口，总市值还历史性地突破了100万亿元大关，全年的成交金额更是首次突破400万亿元。债券市场在低利率环境下震荡，收益率小幅上升。展望2026年，陶耿认为世界和中国经济都处在结构调整的关键时刻。美国经济内部分化和货币政策的博弈将影响全球流动性预期。国内政策框架也明确转向了“稳中求进、提质增效”。在这个背景下，中国把扩大居民消费、推动产业升级作为了“十五五”期间的关键任务。随着生产率提升和稳健货币政策的实施，人民币资产的吸引力越来越明显。2026年的A股市场在政策、资金和基本面三方面支撑下有望震荡走强。从政策层面来看，科技创新和产业升级得到了制度保障。政策还在扩大内需和优化供给结构上下功夫。房地产领域以“控增量、去库存”的思路化解风险。从资金面来看，居民的资产配置转向了金融资产，A股股息率也有优势。在资产荒环境下，险资等长期资金入市给市场带来了稳定。从基本面来看，新能源、计算机等成长领域盈利增长强劲。部分出口链和消费服务板块也有业绩反弹潜力。估值上看，部分行业的PEG值依然吸引人。固收资产依然是投资组合中重要的一部分。债券市场的趋势性机会可能减少。灵活布局权益、转债等弹性资产能捕捉确定性收益。市场节奏可能上半年活跃下半年不确定性增加。马象征着进取与致远，这与当前中国经济转型、资本市场改革的进程相契合。新的一年里，国泰海通资管将继续与投资者共同前行。再次祝大家新春快乐、投资顺利！