美联储这次加息给2022年带来了不少麻烦。原本大家都以为加息75个基点已经差不多了，结果市场反应却更加强烈。一方面，美国的通胀情况比预期的还要严重，欧洲那边更是创了历史新高。另一方面，收紧货币政策也让债务问题变得更加棘手，需求下降和经济衰退的阴影也随之而来。美元变得更强硬，别的国家货币贬值，热钱回流，欧洲在能源危机和俄乌冲突的双重打击下情况更糟。美国虽然打压了俄罗斯，但却给欧洲经济带来了负面影响。这个“渔翁得利”的剧本并没有上演。 面对美元的强势，很多国家只能被迫跟着加息。欧洲央行和英格兰银行接连行动，但他们的节奏比美联储慢很多。中国就不一样了，保持了汇率稳定和流动性释放，还有计划进一步降低准备金率来跨年。全球“同步收紧”和中国独自宽松这两种方式背后反映出对经济衰退的时间和程度的不同看法。 油价问题也非常复杂。俄乌冲突还在持续，欧洲天然气供应短缺的问题难以解决。OPEC+也在减产行动上表现出色。北半球冬季即将到来取暖需求旺盛。不过美元走强给原油进口带来了损失，高油价和高通胀也让全球消费降级风险加大。中国疫情反复和物流受限也影响了终端用油需求。 综合来看，油价短期内可能会在75到105美元每桶之间波动。大宗市场在11月份修复了一部分跌幅。回顾2022年下半年，能化和黑色金属几乎一路下跌。PVC价格跌破6000元每吨的关口。这次反弹更多是技术性修复而不是趋势反转。但是随着央行释放流动性和产业链进入备货周期，跨年度的时候可能会有一波实质性反弹窗口。 总的来说，美联储加息给全球带来了通胀、经济衰退和油价迷局等问题。尽管加息已经落地了但这些风险还在发酵中。12月份可能还有一次加息小高峰市场担心情绪会持续增加。大宗商品在震荡区间内反复磨底这次修复跨年等待反转可能成为主流策略。