国际资本对中国资产的热情正在升温。
瑞银全球金融市场部中国主管房东明在第26届瑞银大中华研讨会上透露，该行长期追踪的前40大国际投资机构2025年对中国的持仓占比，已创下2023年以来的新高。
这一数据变化反映出全球投资者对中国经济前景和资产价值的重新认识。
驱动这一转变的核心因素是人工智能领域的突破性进展。
2025年年初DeepSeek大模型的推出在国际市场引发广泛关注，成为重新激发外资对中国科技企业信心的重要契机。
随后，被业界称为"大模型六小虎"的智谱AI与MiniMax相继在香港上市，标志着中国AI企业正式进入与国际巨头同台竞争的新阶段。
这些企业的上市融资规模和市场表现，充分体现了国际资本对中国AI产业的看好态度。
香港资本市场的表现进一步印证了这一趋势。
港交所最新数据显示，2025年香港新股市场融资额位居全球第一，融资额同比明显上升。
港交所方面表示，随着"DeepSeek时刻"的出现和内地多项科技创新的涌现，加之香港市场推出的一系列改革举措，国际资本明显回流至香港。
比亚迪和小米去年在香港完成的大规模融资，分别募资约56亿美元和53亿美元，充分说明香港市场具备快速调动全球资金的能力。
中国AI大模型相比美国同行具有明显的性价比优势，这是吸引外资持续关注的重要原因。
瑞银中国互联网行业分析师熊玮指出，中国AI泡沫概率远小于美国。
首先，中国模型厂商缺乏过度融资现象，多数领先的大模型公司依靠母公司自有现金流支撑研发投入，形成了健康可持续的商业模式。
统计数据显示，2025年中国头部互联网大厂总资本开支约为4000亿元人民币，仅为美国同行的十分之一，但中国模型能力与美国不相上下，并在持续追赶。
这种高效的投入产出比背后，反映的是中国AI企业更加务实的发展理念。
美国模型企业追求全球领先的智能水平，但相应的成本也极为高昂。
而中国企业在模型落地应用中更加重视可负担性，这使得中国大模型在实际商业应用中具有更强的竞争力。
即使中国AI企业股票涨幅已经翻了数倍，外资基金仍在通过瑞银等渠道持续买入，充分说明投资者对其长期价值的信心。
展望未来，中国AI产业的国际竞争力有望进一步提升。
熊玮预计，2026年中国科技将继续推动模型的快速迭代，逐步缩小与美国最先进模型能力的差距。
随着性价比优势的进一步凸显，预计将有更多中国大模型企业实现出海，在全球市场占据更重要的位置。
瑞银方面也表示，预计中国资产的吸引力在2026年会进一步提升，中国在新一轮科技革命和产业革命中的领先地位将继续得到资本市场的认可。
资本市场的选择往往映射的是产业趋势与制度环境的综合结果。
外资对中国资产的再关注，并非单点事件，而是科技创新带动产业升级、市场机制提升资源配置效率的集中体现。
面向未来，能否把技术优势转化为更广泛、更稳定的应用价值，能否在开放合作中把握合规与安全底线，将决定中国人工智能产业从“热度”走向“厚度”，并在全球新一轮科技竞争中赢得更可持续的主动权。