把市场活跃度给维持在高位，同时给泡沫留个风险防控的缓冲带，沪深北交易所给融资保证金比例调了一个重要标准，从80%升上了100%。数据显示，2026年开市以来到1月12日，上证指数一直在涨，股民们买卖得很频繁，流动性也很充足。Wind的数据还能看出，融资融券余额在不断攀升。 就在这市场热度还在往上冲的时候，上海证券交易所、深圳证券交易所和北京证券交易所一口气把调整方案公布了。这份通知说了自1月14日起，把融资买入证券时的最低保证金比例给定到了100%。这一规定出来后，投资者想用同样的钱做保证金去买股票的量就直接变低了。南开大学的金融学教授田利辉觉得，这一招就是典型的逆周期操作，是想从源头掐断杠杆资金的增量。 虽然这次不是单纯为了给市场降温，但能提高交易成本和门槛，对过热的投机行为起到抑制作用。杠杆就像一把双刃剑，用好能增加流动性，玩坏了就会弄出大泡沫。交易所把比例回调到100%，就是要趁着现在市场热络的时候，好好把杠杆水平给管一管。 不过这次调整只盯着新开的合约看，以前签好的旧合同和以后要展期的还是照老规矩办。田利辉教授认为这种做法能让政策影响慢慢释放出来，不会把现存的合同给弄乱了。这就好比政策只拦了新到的车而不冲旧车队，大大降低了因为平仓造成连锁反应的风险。 从短期看，这个信号能让那些急吼吼想赚快钱的人冷静一下；从长远看，控制住杠杆规模能帮资本市场走得更远。今年以来的成交额一直在高位运行，截至1月13日两融余额已经冲到了2.68万亿元。钱都往哪儿流？主要是去了信息技术、工业和材料这些行业里，说明大家对科技和产业升级很上心。 把一手监管职责落实好、健全好逆周期调节机制是交易所该做的事。这不是要打压市场发展，而是通过规范杠杆来防患于未然。坚持市场化和法治化的原则走下去才能让股市生态更好。既要让市场活起来又得防风险才行，这样才能更好地保护投资者的钱袋子，让资源去服务实体经济的高质量发展。