2023年和2024年，绽妍生物的营业收入分别达到了4.86亿元和5.97亿元，净利润维持在6800万到7400万元之间。毛利率逐步提升到68%左右。这次，绽妍生物科技股份有限公司和中国国际金融股份有限公司签了辅导协议，准备把股票公开发行给北交所，北交所上市流程正式开始。这让国产医疗器械类护肤品行业和资本市场走得更近了，也让大家开始思考这个行业的竞争情况还有企业怎么不一样地发展。从大环境看，这个时候是个有机会也有挑战的时期。北交所和港股这些资本市场最近对科技和创新型企业的支持机制更好了，让有医学研发背景的护肤品牌更有资本优势。但这个功能性护肤品赛道已经进入了竞争激烈的阶段。敷尔佳、贝泰妮这些企业早几年就上市了，靠先发优势在营收规模和品牌知名度上都有了壁垒。 绽妍生物虽然增长稳定，可规模跟头部企业比还是有差距。背后既有发展时间的原因，也有战略布局上的问题。他们主要做“医研共创”，专注于生物医用材料和皮肤学级护肤品研发。品牌有绽妍、绽小妍这些，产品覆盖敏感肌修护还有皮肤疾病辅助治疗等领域。这种深度专业模式有利于建立技术壁垒，但也需要在研发投入、供应链协同还有渠道拓展之间找到平衡点。 渠道结构是影响增长的重要因素。一直以来，绽妍生物主要靠经销体系、医院和OTC药房这些线下渠道赚钱。直到2024年经销收入占比才从58.91%降到44.88%。现在大家都喜欢线上购物，美妆个护线上渗透率也越来越高。怎么把生意转到线上去、建立一个完整的营销体系，成了他们必须解决的问题。 另外一些国际美妆集团还有本土综合性品牌也在抢这块地盘。比如珀莱雅推出了医用敷料产品，欧莱雅推动修丽可进入医美院线渠道。跨界融合和产品创新的速度变快了。面对这些挑战，很多公司都觉得通过资本市场能快速发展。上市融资可以让他们在研发、品牌建设还有渠道扩展上投入更多钱。 有人说上市能帮绽妍生物减轻资金压力，还能改善管理结构、增加透明度。以后消费者对护肤品安全性和效果要求越来越高，这个市场还有增长潜力。只要他们能把研发做好、灵活调整策略、提升品牌专业形象，在细分市场上就能有自己的优势。资本市场可以帮他们加快发展脚步。 绽妍生物这次上市不仅是他们自己的里程碑事件，也是观察中国功能性护肤品行业变化的一个窗口。在科技、消费升级还有行业竞争都在发展的情况下，怎么平衡短期市场扩张和长期技术积累、怎么把专业医疗背景和大众消费需求结合起来，是所有公司都得面对的问题。资本市场的大门已经打开了，真正的考验还是看他们能不能用创新当船桨、用需求当舵手在大浪里航行。