永辉超市连着第五年亏损，这转型阵痛还在继续。这家国内的零售巨头永辉超市股份有限公司，股票代码是601933.SH，又报了一笔大亏损。1月20号晚上，他们发布了2025年的业绩预告，说公司估计这一年会亏21.4亿人民币，比去年亏14.7亿还要多。扣掉乱七八糟的费用之后，净亏损预计能到29.4亿。这么算下来，从2021年到现在，永辉超市已经五年没挣钱了，亏掉的钱多得吓人。 咱们仔细看看他们2025年的业绩线，第四季度亏损得更厉害了。前三季度他们已经亏了7.1亿，这么一算，光第四季度就得亏14.3亿，年底的压力特别大。公告里说了，这次亏那么多是因为在搞大调整。头一个原因就是门店网络在重新建设和优化。2025年永辉超市下了血本调整门店：一方面把315家店进行了深度改造，东西卖得更好了；另一方面狠心关掉了381家不符合未来规划的店。这次调整力度可比2024年大太多了，那时候才调改31家、关掉232家。这种大动作肯定花钱不少。公告里说了，光把这些店改过来就得花9.1亿处理报废资产和一次性投入，还有因为装修停业造成的毛利损失约3亿。关门大吉还得补偿员工、赔违约金，这些都是钱啊。虽说这是为了以后日子好过点、把注意力放到核心区域，但短期内确实让利润表很难看。 第二个原因是供应链体系的改革让人难受。供应链是零售企业的命根子嘛。永辉在搞供应链重塑的时候遇到了点麻烦，货不够卖而且毛利降下来了。不过他们说随着改革深入，这影响已经慢慢没了。这说明想提高效率就得接受短期的波动。 第三个原因是对外投资和长期资产贬值了。这一年里他们手里的Advantage Solutions股票跌了不少，损失了2.36亿。还有部分门店一直亏损也得把长期资产减值一下，大概要提1.62亿的准备金。 永辉为啥一直亏呢？这跟他们在2024年5月决定学胖东来模式有很大关系。当年胖东来创始人于东来带着团队来帮扶永辉啦。他们打算通过学习胖东来的商品力、服务和员工激励方式来重塑竞争力。 这种学习主要是直接帮和自己改两种模式在全国铺开。当时定的目标是2026年春节前把超过300家店改好，到2026年6月之前基本把所有该关的店关了、该改的改完。 不过从最新的数据看，学标杆带来的好处还没出来呢。学习是好事儿但也很费钱嘛。零售业转型可不是几天就能搞定的事情涉及供应链、体验升级和组织文化改变这些复杂的事儿。 市场对这个消息反应挺复杂的1月20号那天股价还涨了1.45%收4.89元每股呢。 可能投资者觉得永辉这是在“刮骨疗伤”吧毕竟短期业绩压力大肯定是改革必须付出的代价啊大家都在盯着他们长期战略能不能成呢。 连续五年亏损说明这家传统巨头在行业变化激烈的时候找路走得挺艰难大规模关店改供应链是面向未来的必要选择但也把钱花得哗哗响。 学胖东来模式是想找内生增长点的积极探索不过经验得结合自家情况消化才行啊。 现在的永辉正处于一个关键的疼痛期和效果观察期能不能翻身不仅看执行决心还看能不能把成本控制好效率提上去消费者也认可才行。 市场都在看着呢看这家零售龙头的涅槃之路啥时候能迎来财务上的好消息。