易方达中小盘这个老基金，最近宣布要搞大动作，把名字改成了“易方达优质精选”，投资范围也从A股扩到了港股。市场一下子就炸了锅，这可是287亿元的大基金呢。张坤这次在信里给大家聊了聊怎么变、怎么不变。 名字改了，投资版图也扩大了。以前限制在中小盘的名字没了，换成了更宽泛的“优质精选”，意味着选股的时候不再只盯着市值了。至于股票资产的比例，直接给放开了，从60%一直到95%都能搞。内地股票的占比可以到100%，港股最多也是50%，管理层以后想怎么调配就怎么调配，方便长期持有。 还有一个大变动是分红政策全面放开了。原来每年最多只能分12次，这次全都取消了。这种灵活的收益分配条款，给后续做差异化分红留出了空间。 其实张坤是为了适应环境变化才改名字的。回想2015年那次改名也是因为市场环境变了。现在A股的优质公司估值涨了不少，港股也经过了调整，估值便宜又有稀缺资产。全球的钱现在都在往人民币资产里流。 虽然名字和投资范围变了，选股标准可没变。张坤还是盯着公司的治理结构、竞争优势和成长空间。能力圈也没往外挪，深入研究、长期陪伴这些核心方法还是没变。情绪控制也一样重要，在市场噪音里得保持冷静。 不过规模这事儿也是个大考验。截至2021年二季度末基金规模已经高达287亿元了，股票仓位都快到75%了。要是以后港股的配置再提高点，流动性管理就得费点劲。张坤说要用三个工具来维持组合的韧性：资产配置动态调整、债券和衍生品对冲、还有申购限额和费率优惠。 看一下持有人结构就会发现个人投资者占了97%以上，机构只有2.68%，“散户化”的特征挺明显的。这就意味着任何风格上的偏差都可能引来一波赎回潮。怎么让大家理解并接受这个“优质精选”的理念才是最大的挑战。 在信的最后张坤定了个调子：“长期来看我们希望把研究积累的认知水平投射到组合上，让时间发酵价值。”对于那些一直坚持价值投资的老持有人来说，这次扩容只是把能力圈从中小盘推向了全球优质；对于那些还在观望的人来说，这次改名或许是个重新认识这只老基金的机会。