国内资本市场近日出现罕见一幕；国投瑞银基金管理有限公司发布公告，自2月2日起对国投白银LOF采用新的估值方法，参照国际市场价格波动幅度调整有关白银期货合约估值。此举措直接导致该基金单位净值从前一交易日的3.2813元骤降至2.2494元，单日跌幅达31.5%，刷新我国公募基金行业单日最大跌幅纪录。 此次估值调整的深层原因在于全球白银市场的异常波动。近期受美联储货币政策预期变化及国际地缘政治因素影响，伦敦金银市场协会（LBMA）现货白银价格出现剧烈震荡，与上海期货交易所白银期货主力合约价差持续扩大，最大偏离幅度超过15%。这种跨市场价差使得原有估值体系难以准确反映基金资产真实价值。 市场影响已形成连锁反应。在2月2日净值暴跌后，该基金当日复牌即告跌停，收盘价4.722元较净值溢价高达109.92%。次日继续跌停至4.25元，溢价率仍处88.94%高位。这种严重的价格背离现象暴露出LOF产品在极端市场环境下的定价机制缺陷，也引发投资者对大宗商品类基金风险管控的广泛讨论。 面对市场关切，国投瑞银基金采取多项应对措施。除实施临时估值调整外，基金公司启动了盘中停牌机制，并在公告中强调将密切跟踪国际市场动态，待白银期货合约价格回归合理区间后立即恢复常规估值方式。有一点是，公司特别声明此次调整仅涉及估值方法，基金投资策略、风险等级等核心要素均保持不变。 业内专家分析指出，此次事件反映出大宗商品QDII-LOF产品在跨境投资中面临的特殊挑战。中国银行研究院研究员周景彤表示："当国内外市场出现系统性价差时，基金管理人需要建立更动态的估值调整机制。"多位市场人士预计，随着美联储加息周期接近尾声，国际贵金属价格波动或将收窄，相关基金的估值压力有望在未来三个月内逐步缓解。
国投白银LOF的估值调整事件提醒投资者，商品期货类基金虽然提供了参与大宗商品市场的便利，但风险特征更为复杂。在全球金融市场联动加强的背景下，投资者需谨慎评估风险承受能力。同时，基金管理公司和监管部门也应深入完善估值机制和信息披露制度，确保市场公平、透明和稳定运行。