最近朋友圈都被百丽国际退市的消息刷屏了，很多人把退市跟倒闭混为一谈。其实这两个概念完全不同，退市只是公司把股权交易场所换了个地方，倒闭才是真的关门大吉。这次百丽国际在7月25日完成私有化，27日正式摘牌。不过大家都在拿退市说事儿，以为吉祥代码<1880>就此消失了。事实真的如此吗？ 百丽国际是怎么回事？退市不等于倒闭。上市是一种股权交易形式而已，跟公司经营没多大关系。在成熟市场里，上市只是企业的一种选择：如果想融资、兼并、提高知名度就可以留着；如果不想被短期股价绑架或者保持家族控制权，就可以离开。很多顶级公司比如彭博资讯、Cargill还有欧洲很多高端服饰品牌都选择不上市。 还有一点要说明的是，很多人以为A股一样“上市即永生”，其实在港股、美股里可不是这样的。上市能带来很多好处：融资便捷、并购加速、品牌曝光等；但也会带来代价：信息透明、股东要求不一样还有短期业绩压力等等。 为什么百丽国际能退市？因为它不缺钱啊！这个公司手里有44亿元经营性现金流（2017财年）和200亿港币累计派息，十年都没有发过新股“圈钱”。对这样一个年赚四十亿、现金流充裕的公司来说，上市与否根本不影响业务开展。他们说“私有化不是因为缺钱”，而是为了更灵活地制定长期战略。 那么这次私有化背后有哪些具体原因呢？高瓴、鼎晖还有部分管理层给我们解释了原因，但市场用脚投票的结果更重要：98%股份赞成这个私有化方案。具体原因有四条：股价长期低迷；上市公司掣肘导致短期和长期难以平衡；代际传承需要股权平稳交接；以及这次买卖是股东自己的选择。 最近财年净利润24亿，剔除非经常性减值后税前经营利润46亿；同行业8家上市公司合计利润仅10亿；其中鞋类业务部分，百丽税后利润约22亿。这些数据告诉我们一个事实：百丽国际离“倒下”还差得远呢！ 在数字化和智能化的大潮中，“新零售”是一个很好的机会。高瓴、鼎晖在新零售和消费品赛道资源深厚，未来他们可能会给百丽带来很多改变。比如大刀阔斧数字化改造传统业务、利用长青基金优势整合行业、甚至在三年内重新上市或者分拆优质板块单独上市。 退市不是倒下，而是给公司一个新的舞台，在幕后重新排练下一场戏。