1月28日这天，全国中小企业股份转让系统发了个消息，公布了2025年第四季度的做市商综合评价结果。这玩意儿，是为了看谁在做市服务这块儿干得漂亮。在这个大系统里，一共有59家券商在玩新三板做市这块业务。结果出来一看，有12家的表现特别好，把交易经手费的钱给免了。像东北证券、开源证券和上海证券这三家，直接拿到了100%的费用减免。排在前5%到10%的国元证券、天风证券和国泰海通也不错，省了70%。还有华安证券、长江证券等6家券商，排名在前10%到20%，减免了50%。这个规矩定得挺细，把大家伙儿都给刺激到了，既是对好的奖励，也是给中等的人一点动力。你看这个季度的评价和上季度比起来，头部的几家还是稳如泰山，东北证券、开源证券还有上海证券，还是那个第一名的水平。不过呢，国泰海通倒是进步了不少，从原来的队伍里杀出来，挤到了前10%。渤海证券和江海证券这些小弟弟也冒了头，第一次进了奖励名单。这说明中小券商只要找对路子搞特色发展，还是有可能超车的。上海国家会计学院的叶小杰教授说了：“做市商制度是新三板市场健康运行的基础。”券商干好专业做市服务，不光能给市场注点活水，还能帮着稳住行情、提高定价效率，这是为了保障咱们普通投资者能好好交易。具体看业务数据，东北证券现在手里拿着67只股票在做市呢。开源证券、国泰海通还有上海证券这几家也都不少。更有意思的是，手里股票多的券商，买卖也更活跃。Wind资讯统计了一下去年第四季度的数据：开源证券和东北证券成交额都破了100亿大关，一个干了115.6亿，另一个是109.67亿。联储证券和渤海证券也都冲过了80亿。这种层层开花的情况说明市场挺热闹的。现在新三板上已经有了5966家挂牌公司了，总股本也涨到了4678亿股。2025年这一年里，一共发了190次股票，全年一共卖了651亿元钱。这些数字都在说明一个事儿：新三板现在不光是摊子铺大了，质量也在变好。这种好势头给做市商提供了不少机会。更深层地说啊，这种竞争格局的变化反映了我们资本市场的新路子。有的中型券商开始往细分领域钻，搞差异化竞争；而这套评价机制也在推着所有做市商一起进步。全国股转系统就是用这种市场化的手段引导大家别光盯着眼前的钱看，要注重长期价值。这个评价制度一直在完善中，说明我国的资本市场基础建设还在不断加深。大家积极性高了、服务质量上去了、流动性也改善了、定价也更准了。随着体系越来越完善，做市商在帮助中小企业借钱、促进资本形成这些方面会发挥更大的作用。以后咱们还得一块儿努力把评价指标弄更好、队伍壮大点、服务能力提上来才行。