英伟达这段时间可是焦虑得很，中国这块收入大头从巅峰时的26.4%一路掉到了如今的9.1%，比例腰斩了近三分之二。就在大家以为它要倒霉的时候，这家公司又拿出了史上最强的成绩单：2026财年第四季度营收681亿美元，增长高达73%，创下了新纪录；净利润429.6亿美元，同比猛增94%。全年营收也达到了2159亿美元，增长65%，利润更是惊人的1200.67亿美元。更夸张的是毛利率飙到了75%，高得离谱。看来英伟达还是那个无敌的巨头。不过它在中国市场的表现就显得有点拉胯了，财报里的数据最能说明问题：虽然H200已经被批准卖给中国了，但这一季根本没卖出去一分钱。到了2027年第一季度的业绩预测里，英伟达也没把中国AI芯片的收入算进去，和上一季一样预期是0。这就很明显了，它已经不抱什么希望了。我们再来看看具体数字：英伟达在中国市场的最高占比是在2022财年的26.4%，那时候它的收入四分之一都来自中国。但到了2023年禁令出台后，这个比例就一直在往下掉，到了2026财年只剩下9.1%。虽然整体营收高峰出现在2025财年的250亿美元（主要是买了不少H20），但现在因为芯片被禁，2026财年的收入跌到了196.77亿美元，比例更是直接掉到了9.1%。接下来肯定还要更低，因为中国确实不太需要英伟达的芯片了。GPU这块国内品牌可没闲着：寒武纪、华为昇腾、海光、沐曦、摩尔线程等等都冒出来了，有的推出各种AI芯片来代替H20、H200，还有的推出显卡来取代英伟达的产品。这种替代趋势越来越明显。就像黄仁勋自己说的那样，中国的AI市场很可能要对美国企业关起门来，中国人用自己的GPU就够了，不再需要美国的产品了。这意味着英伟达很可能要跟这个巨大的市场说再见了。