话说回来，国金证券给咱们发了一份最新的报告，聊了聊节后市场的情况。这报告的意思是，白酒的销量整体上没让大家失望，倒是餐饮那边有点超出预期了。智通财经APP也把这事转了一下。 国金证券说，他们在节后去渠道里转悠了一圈发现，春节白酒的动销基本跟节前大家猜的差不多，全渠道下来预计量要比去年少个10%到15%。不过稍微有点超预期的是，飞天茅台这货表现挺稳，节前节后批价都没怎么跌，现在原箱的价还能给你卖到1700元以上呢。有些地方大众价位的酒也有零星补货，这也跟现在小批量、高频次进货的习惯有关系，主要是怕钱压在手里吃亏或者货烂在手里。 拆开来看原因吧，今年春节行业还是回落了点，主要还是因为泛政商务这块的需求没起来。这背后说明消费场景修复还有漏洞呢。不过泛大众的需求倒是还挺稳的，像走亲戚送礼、办个小宴什么的需求都在涨。这种情况跟2014年有点像——那时候大众消费已经开始接政务消费的缺口了。所以价格方面的反馈也跟着分化了：今年这两头价位的酒卖得比中间档好。 高端那边不用说了，飞天茅台需求改善很明显。财富效应、产品性价比好刺激了居民想买；节前价格探了底回升后大家又开始补库存了。另外那个100到200元价位的大众酒也不错，主要就是靠着大众消费这块的韧性撑着。国金证券觉得行业最难受的日子过去了，以后外部的约束会越来越松。这次飞天茅台超预期的表现稳住了渠道对行业的预期，也让大家的库存容忍度上去了。酒厂那边也在供大力抓动销、去库存呢。 再看大众品这块吧。这次假期长了两天还有政策补贴刺激着出门吃饭旅游啥的带火了这块需求。节前经销商备货其实挺小心的库存也不多。现在因为动销好加上去年一季度基数低（甚至能叫谷底），估计2月末3月就能开启补库存行情了。零食板块还是那么火大家抢着买礼盒装呢；乳品饮料这块儿也不错但分化挺严重：健康化的卖得好龙头品牌更强势；乳制品还在慢慢恢复中送礼需求有点少不过以后供给端理顺了可能也有机会结构升级。 投资建议上嘛还是看好餐饮链和零食。推荐海天味业（603288.SH）、颐海国际（01579）、安琪酵母（600298.SH）；还有洽洽食品（002557.SZ）、卫龙美味（09985）；关注东鹏饮料（605499.SH）和农夫山泉（09633）的新品节奏还有回调机会吧。 不过这事儿也有风险哈：宏观经济要是没恢复好、区域竞争太激烈或者食品安全出了问题都得注意点。