咱们聊聊药明康德。瑞银这次把它的目标价给提到了154.1港元，看来对这家公司是真看好。2025年第四季财报一出来，那数字可真是亮眼。公司收入同比涨了9.2%，干到了126亿人民币，净利润更是猛增151.8%，达到了74亿元。虽说这纯利稍高于市场预期，但主要还是持续经营业务在发力，收入同比增了21.4%，经调整毛利率也提高了6.6个百分点。这算是给大伙儿吃了颗定心丸。截至2025年底，他们手里的订单总额已经到了580亿，同比猛增28.8%。具体到业务看，化学那块涨得特别快，收入涨到了365亿，其中那个TIDES项目更是牛逼，收入翻了96%，达到了114亿。测试业务和生物学也都有点起色，分别涨了4.7%和5.2%。 放眼全球，美国市场依然是头号功臣。2025年收入涨了34.3%，干到了313亿，占了总收入的72%。管理层也给出了2026年的展望：持续经营业务收入预计增长18%到22%，总收入能到513亿到530亿。这跟瑞银那边的预测差不多。利润率这块他们预计会保持稳定，资本开支大概在65亿到75亿之间，经调整后的自由现金流预计能有105亿到115亿。 最让人意外的是公司的股权激励计划。要是今年收入能摸到513亿的线，公司就会把最多15亿港元的H股分给员工；如果还能突破530亿的上限，那就再额外送出10亿港元。这一看就是对未来的业绩信心爆棚，也是给大伙儿发了个大大的红包。