近期，围绕更好发挥资本市场功能、提升存量资产配置效率，山东辖区召开“盘活存量资产 服务企业发展”培训会。
会上有关部门通报了REITs制度安排与市场运行情况，结合审核要点对REITs、资产支持证券（ABS）及特色品种债券的申报路径、信息披露、资产合规与现金流稳定性等关键环节作出提示，并就辖区市场主体如何以规范方式盘活存量资产、提升直接融资能力提出明确要求。
来自监管部门、交易所及省市金融、国资条线和相关企业负责人等约400人参加。
问题：存量资产规模较大与融资结构仍待优化并存。
山东商业不动产、交通能源、市政设施等资产体量较大、类型多元，部分项目沉淀资金较多、资产周转效率不高；同时，一些企业在做优增量投入、推进产业升级过程中仍面临中长期资金需求，融资结构有进一步提高直接融资比重的空间。
如何把“资产”转化为可持续的“资本”，在不新增隐性风险的前提下提升资金使用效率，成为地方推进高质量发展的一项现实课题。
原因：制度供给增强与项目能力短板交织。
近年来，资本市场围绕盘活存量资产持续完善制度工具箱，公募REITs、ABS以及多样化债券品种，为资产端形成“投融管退”闭环提供了更加清晰的路径。
与此同时，部分项目在权属边界、经营规范、现金流可预测性、合规手续等方面基础不一，导致“资产可证券化”与“具备上市发行条件”之间存在差距；部分市场主体对产品结构、申报节奏、持续运营与信息披露要求理解不够充分，也影响了项目落地效率。
培训会聚焦审核要点与实务操作，正是针对上述痛点进行系统“补课”。
影响：盘活存量有助于稳预期、促投资、强运营。
通过REITs等市场化工具将稳定经营的商业不动产和基础设施资产转化为标准化金融产品，可在一定程度上实现存量资产的价值重估与资本再配置，推动资金回流到科技创新、产业升级、公共服务等领域，形成“盘活—再投资—再提升”的循环。
对企业而言，规范发行有助于降低对单一融资渠道的依赖，优化资产负债结构；对地方而言，有助于提升项目运营管理水平和透明度，促进要素在更大范围内高效流动。
会议指出，商业不动产REITs试点启动，是落实“盘活存量、做优增量”“提高直接融资比重”等部署的重要举措，也是支持构建房地产发展新模式的市场化手段之一。
对策：把握政策窗口期，分类梳理、精选项目、规范推进。
与会各方强调，要从提高认识入手，准确理解REITs、ABS等产品特性，结合企业资源禀赋与资产属性选择适配路径：对现金流稳定、运营成熟、权属清晰的资产，可优先研究REITs等权益类工具；对期限、风险与现金流更适配债性结构的资产，可通过ABS或特色债券等方式推进盘活。
会议提出，要抓住政策机遇期，分行业分区域开展存量资产“清单式”梳理，优先筛选核心区域、运营能力强、租约结构稳定、现金流可预测的商业不动产项目，提前完善合规手续与信息披露基础，加快申报与沟通对接。
同时，要强化主体责任，重视持续运营管理，避免“重发行、轻管理”，通过提升运营质量夯实产品长期回报预期。
前景：资产证券化扩量提质将更好服务实体经济。
会议透露，近年来山东证监局持续加强政策宣介与走访调研，会同相关方面推动资产证券化规模与质量同步提升。
数据显示，2025年山东辖区资产支持证券发行规模399亿元、同比增长60%，年末存续规模756亿元；目前辖区已有3只公募REITs上市，发行规模60余亿元。
业内人士认为，随着商业不动产REITs试点推进以及审核标准、市场定价与投资者结构逐步成熟，具备稳定现金流与规范治理的优质项目有望加快进入市场，进一步带动地方存量资产盘活向“重质量、重运营、重持续”转变。
下一阶段，项目储备、专业中介服务能力和企业运营管理水平将成为影响落地速度与市场表现的关键变量。
存量资产盘活既是金融创新的技术命题，更是经济转型的战略抉择。
山东此次系统性部署，展现了以市场化手段破解资源错配难题的改革智慧。
当更多"沉睡资产"通过证券化渠道焕发活力，不仅能为实体经济注入金融活水，更将为全国探索出可复制的区域实践样本。
这场静悄悄的资本变革，正在重塑地方经济发展的底层逻辑。