中式快餐连锁品牌这次把目光转向了港股市场，他们在更新招股书时透露了截止到2025年8月的成绩单。数据显示，这段时间整体收入涨了10.90%，净利润也多了12.05%，不过跟以前比起来，增速有点慢了。有意思的是，直营店的收入在店数量没怎么变的情况下竟然少了3.73%，反倒是加盟店成了扩店的主力军。这事儿不光让业内看到了餐饮业在资本化过程中常遇到的难题，也反映出了各家企业正在做的策略调整。 从财务数据上看，从2022年的58.38%一路掉到了2024年的11.27%，收入增速一直往下走。虽说2025年上半年还有两位数的增长，但往后看肯定还是会慢下来。这跟现在餐饮行业的竞争太激烈、大家消费恢复得没那么快有很大关系。特别是疫情之后，虽然日子慢慢好起来了，但成本高、大家卖的东西都差不多这些问题依然很扎眼，成了阻碍企业持续快跑的拦路虎。 咱们来聊聊它的开店结构。截至2025年8月底，这家店一共有1658家。其中自己开的直营店有925家，别人加盟的有733家。跟2022年比起来，自己开的店少了，加盟店倒是变多了。尤其是从2024年到2025年上半年，光是直营店就转了178家去做加盟。公司在招股书里解释说这是为了把现有的优势用到极致，让钱赚得更高效。 从钱袋子上看，虽然自己开的店占了55.79%的大头，但贡献了76.98%的收入，说明单店赚钱的效率差别挺大。不过这次直营店的收入反而下降了，这说明经营层面还是有点压力。 再看具体的经营指标：2025年前8个月，直营店人均消费少了0.2元，一天翻台的次数从4.8次降到了4.7次；加盟店人均消费少了0.9元，但翻台率倒是没咋变。虽然每家店每天卖的钱多点了，但客人来得没以前勤了、花得也少了点，说明在这么卷的市场里想留住顾客、提升体验是个不小的挑战。 还有存量的老店铺虽然销售额在涨，但涨得很慢说明老客户的钱包还没鼓起来多少。 另一个潜在的风险是区域太集中了。截止到2025年8月，超过八成半的店都在华东这块地方待着呢！特别是安徽省占了快一半（47.3%）。虽然这样方便深耕当地供应链挺方便的，可要是哪天地方经济有波动、大家的口味变了受影响就大了。相比之下那些成功上市的餐饮公司区域布局都比较分散。 这两年国内去港股上市的餐饮企业也多了不少像绿茶、遇见小面这些牌子都已经挂牌了。这说明资本市场还是挺看重这块的。不过上市后能不能一直保持盈利、把模式跑通还是大家盯着的焦点。这家之前想在A股上市后来改了港股去的经历也说明两个市场的规矩不太一样。 面对这些问题公司在书里强调要靠转加盟、整合供应链这些办法来应对。毕竟他们上游有养鸡的基地和大厨房供应链这一块比较强势能帮着压成本、保质量。但问题来了：到底该怎么让直营和加盟一起走？怎么让单店更赚钱？又怎么去拿下全国市场？这些都是上市后必须解开的难题。 往前看这个行业现在正处在既想扩大盘子又得升级的阶段。以后大家吃东西花样多了、也更讲究健康了那些能标准化干活、供应链硬气又有特色的牌子肯定会冒出来。如果能借着上市的东风把店面模型改改、多搞点数字化那没准就能在行业洗牌的时候占到好位置。 不过也得小心别搞乱了管理、或者出什么食品安全的事儿再加上靠一个区域太死了的风险也得防着点。餐饮企业去上市不光是凑凑数字更是在试商业模式和运营效率还有长远的战略到底行不行？是想直营还是想加盟？是想在家门口闷头干还是去外地闯？这些选择其实就是在平衡规模和利润、速度和质量之间的关系。 现在消费市场恢复得慢、竞争又很凶大家都在抢钱想在资本的帮衬下把护城河修得更坚固、让增长变成可持续的事业是个难啃的骨头。只有那些真能看懂消费者怎么变的、把内功练扎实的、敢不断改改的牌子才能在资本市场和消费者那边都经得起考问走得稳当。