前些日子，迈威生物发布了2025年的业绩快报，说公司把营收做到了6.63亿元，比去年翻了不止一番，暴涨了231.62%。虽然净亏损有9.7亿元，比之前亏得少了些，但钱还是烧得厉害。这营收猛涨全靠两个大头拉动：一是跟齐鲁制药还有DISCMEDICINE,INC.签的授权合同到账了；二是核心药卖得稳。比如地舒单抗，今年上半年卖了9954.07万元，长了快一半。 不过问题也不少。尽管亏损在收窄，财务指标却难看。所有者权益、每股净资产都掉了77%多，净资产收益率也少了48.77个百分点。原因很简单，公司一直在砸钱搞研发，现在手里有14个在研品种，光研发这块的投入就超过了27亿元。再加上卖货成本高，钱袋子就紧了。现在的收入大头还是靠授权交易撑着。之前三季报营收暴涨到5.66亿元，主要是确认了大额许可收入；结果到了四季度就原形毕露，只剩下了0.97亿元。 缺钱是迈威生物最大的心病。要是融不到钱，就有短期流动性风险。为了保命，他们决定把H股上市的事提上日程。早在2025年1月6日就递了申请材料，打算用来给公司输血、保证研发。可这刚走到关键一步，麻烦就来了。2025年5月10日披露董事长兼总经理刘大涛因为涉嫌短线交易被证监会立案调查。事情发生在2022年1月18日迈威生物上市到2022年7月18日期间。刘大涛用别人的账户买了迈威生物976567股花了1929.77万元，后来又卖了634265股收回1388.36万元。最后被罚了60万元。 虽然公司说这事儿不影响正常经营，但公告一出股价还是跌了10.96%。首次招股书满6个月没动静后，他们没放弃，2025年8月29日又重新递交了材料。功夫不负有心人，2025年11月21日终于收到了中国证监会的备案通知书。计划在香港联合交易所发行不超过6266.46万股境外上市普通股。不过公司也说了手续还得走好几个关口才能算走完流程。未来能不能靠上市缓过来、实现盈利的良性循环？这还得看市场怎么说。