各位听我说，咱们来聊聊最近美国的消费情况，这趋势有点微妙。前几天公布的数字显示，3月份美国零售额环比只涨了0.5%，比大家猜的0.6%稍微低了一点，不过之前那个数被上调到了0.8%。看增速是挺慢的，但其实里面的门道很大。实物商品卖得不太好，环比放缓了1.7%，反倒是服务消费猛增了3.2%，这可是疫情以来最快的一次了。这事儿主要是因为基数太高、供应链有点乱还有信心在修复，反正咱们的生活方式变了，以后服务行业肯定得接棒实物，成为下一个增长点。 再具体看看实物那边，家具和电子产品销量都跌得挺厉害，环比分别少了2.1和2.9个百分点。汽车也不行，环比降了3.5%，主要是芯片不够用和贷款利率太高。不过线上零售跌得更狠，下滑了6.4%，看来大家都跑线下体验去了。电子产品倒是因为大家想换新手机之类的反弹了3.3%，但这也拦不住别的东西卖不动。 再说说服务这块儿，因为放开了管制大家都想报复性消费。餐馆、酒吧、商场还有加油站这些地方生意都特别好，饭店涨了1%，加油站涨了8.9%。要是不算网购的话，核心服务业环比飙升3.2%，创下了2021年4月以来的最快纪录。大家都喜欢去逛逛街、买日用品什么的，服装店涨了2.6%，日用品商场涨了5.4%。说白了就是疫情耽误了太多时间，现在大家把这些时间都补上了。 不过这里面也有个大问题，那就是通胀把钱都给“吸”走了。3月份CPI涨了8.6%，算上价格因素的话实际工资是跌的。财政刺激也断了——转移支付连着两个月拖后腿。好在咱们老百姓账户上还存着2.52万亿美元的超额储蓄呢。 美联储那边更是“紧”字当头。虽然4月份密歇根大学的消费者信心指数反弹到了65.7%，但通胀太高他们也不敢放松。预计以后的同比增速会被压在一个低位上。不过只要需求没明显掉链子、财政也不出手、宽松政策还在退潮，美联储肯定还会继续加息或者维持现状。 至于以后会咋样？要是海外疫情又反弹了或者全球经济恢复变慢了，可能会把服务消费的恢复节奏打乱。要是供应链问题还是解决不了实物零售可能还得接着受累。总的来看肯定是实物消费透支得差不多了服务消费在补课这是最确定的主线了。短期咱们得盯着基数修复带来的波动看中长期还得指望超额储蓄和就业市场能不能接着给消费托底。