这一周全球市场那是真热闹，一边是避险情绪在升温，一边又在跟经济数据死磕，大家都在紧张地观望，全球资产价格忽上忽下。周一美国劳工统计局放出了2025年12月的非农就业数据，这下可好了，这成了市场的焦点。数据显示那月新增就业才5万人，比大家预想的低不少。统计部门还把前两个月的数据合计往下调了7.6万人。这下算下来，2025年全年美国非农就业的增幅可是创下了自2020年以来的新低，大家都能看出来经济增长的劲儿有点不太足了。不过好在失业率从预期的4.5%跌到了4.4%，算是给了点希望。这种“增长慢了但失业率降了”的怪现状，市场觉得就业市场可能是从那种特别紧张的状态慢慢变温和了。数据出来后大家反应倒也挺淡定，没因为这个就急吼吼地大波动。 机构们普遍觉得这数据还不足以让美联储改主意。很多机构都还觉得美联储会在2026年开始降息，而且估计得有至少两次、每次25个基点。这种政策预期挺稳当的，给风险资产托了个底，对利率敏感的资产价格也有支撑。 因为美联储要降息的预期一直在那摆着，再加上外面有的地方局势还挺乱，黄金、白银这些东西作为避险工具和抗通胀的玩意儿就特别受宠。黄金期货主力合约这一周涨了3.96%，白银期货表现更猛，整整涨了11.72%。特别是1月9日那天，虽说美国的就业数据看着还行也不太好，但大家还是相信后面的钱肯定会松快一点。当天白银期货一下子涨了5.59%，收在每盎司79.341美元；黄金期货也跟着涨了0.90%，到了每盎司4500.90美元。专家说白银这东西因为工业属性强、市场盘子小，在牛市里涨得特别凶。 油价那边也是因为地缘政治的事儿搞得人心惶惶。伊朗国内可能要出乱子影响产油出口，俄罗斯那边的出口也不太平稳。大家就担心没油用了。这时候国际油价就跟着往上窜。纽约的轻质原油期货这一周涨了3.14%，伦敦的布伦特原油涨了4.26%。就在1月9日当天，这两个合约的涨幅分别是2.35%和2.18%。 虽然大家心里都觉得不太稳当，欧美股市这周倒也跟着涨了点。美国那边科技股尤其是芯片股表现给力。1月9日那天芯片制造商的股价一拉升，道琼斯工业平均指数、标普500指数和纳斯达克综合指数分别涨了0.48%、0.65%和0.81%。从整周来看芯片板块还是主力带得动行情，这三个指数累计涨幅分别是2.32%、1.57%和1.88%。 欧洲那边也是一片红火。1月9日有消息说矿业巨头力拓和嘉能可可能要合并谈判，矿业股马上就猛涨；再加上科技股的帮忙，英国富时100指数、法国CAC40指数还有德国DAX指数全都收高了。当天这三个指数的涨幅分别是0.80%、1.44%和0.53%。 总的来看这周资本市场的路数很明显：一方面大家担心经济要变缓还有外面的事儿多，就跑去买黄金白银避险；另一方面又盼着央行把钱给松绑点，再加上像半导体这种产业前景不错。市场就在经济数据冷飕飕和政策预期暖洋洋之间找平衡呢。这种啥都有、互相拉扯的局面估计还要持续一阵子。接下来到底咋样就得看通胀能不能真的降下来、央行怎么出牌、还有地缘政治怎么折腾了。