2026年开年第一周，全球主要资本市场延续去年末的波动格局，呈现出明显的分化特征，反映出投资者对宏观经济前景判断的分歧与对政策走向的谨慎态度。
美国股市开年表现低迷。
周五当天，美股三大指数涨跌互现，其中道琼斯指数上涨0.66%，标普500指数上涨0.19%，纳斯达克指数下跌0.03%。
但从周线整体表现看，三大指数均陷入下跌，道指累计下跌0.67%，标普500指数下跌1.03%，纳指跌幅最大，累计下跌1.52%。
这一表现反映出美股在新年伊始面临的压力。
科技股成为拖累美股的主要因素。
"科技七巨头"中有五家公司早盘转跌，其中特斯拉和微软股价跌幅超过2%，这直接压低了以科技股为主的纳斯达克指数表现。
但值得注意的是，芯片类科技股表现相对坚挺，英伟达保持上涨，美光科技股价涨幅超过10%，创收盘历史新高，反映出市场对人工智能等新兴领域的持续看好。
特斯拉交付量下滑成为其股价下跌的直接诱因。
该公司公布的2025年第四季度数据显示，交付量同比下降约16%，产量同比下降5.5%，均未达市场预期。
全年看，特斯拉2025年交付量约164万辆，较2024年的179万辆下降8.6%，这已是连续第二年出现年度下滑。
受此影响，特斯拉股价当日收跌2.59%，已连续第七个交易日下跌，市场对其增长前景的担忧进一步加深。
美联储政策分歧成为压低美股的深层原因。
美联储本周公布的会议纪要显示，货币政策制定者内部就未来降息路径的分歧加剧，市场普遍判断美联储将采取更加谨慎的降息态度。
这种政策不确定性削弱了投资者风险偏好，导致美股承压。
年末交易量低迷也加剧了市场波动。
贵金属市场大幅下跌。
受美联储内部降息分歧加剧、美元走强等因素影响，黄金期货主力合约本周累计下跌4.9%，白银期货主力合约下跌8%，跌幅明显。
其中纽约商品交易所2月交割黄金期价下跌0.26%，白银期价上涨0.58%，铂金期价上涨4.54%，显示不同贵金属市场出现分化。
美元升值挤压了以美元计价的贵金属需求，而美联储降息预期减弱也削弱了黄金作为避险资产的吸引力。
不过，伦敦金属交易所铝的交易价格盘中触及每吨3000美元，创2022年以来新高，受供应收紧和长期需求预期支撑。
欧洲股市逆势上涨。
受宏观经济预期改善、板块轮动及投资者风险偏好回升等因素驱动，欧洲三大股指全线上涨。
英国富时100指数盘中首次突破一万点整数关口，触及10046.25点，最终收于9951.14点，涨幅0.20%；法国CAC40指数涨0.56%；德国DAX指数涨0.20%。
欧洲市场的这种表现与美股形成对比，反映出不同地区投资者对经济前景的差异化判断。
原油市场小幅波动。
本周五原油市场交投相对清淡，市场对原油供应过剩的预期抵消了地缘政治风险带来的潜在生产中断风险担忧。
纽约轻质原油期货价格跌0.17%，伦敦布伦特原油期货价格跌0.16%。
但从周线整体看，美油期货主力合约累计上涨1.02%，布油期货主力合约累计上涨0.18%，显示原油市场相对平稳。
开年资本市场的剧烈波动预示着2026年仍将面临复杂挑战。
美联储货币政策转向节奏、科技产业估值重构、传统能源与新能源的博弈，将成为影响全球资产价格的核心变量。
投资者需在波动中把握结构性机遇，特别是人工智能硬件、工业金属等具备实际需求支撑的领域，或将成为穿越周期的重要配置方向。